酒鬼酒營(yíng)收、凈利雙增背后：三大酒品營(yíng)收貢獻(xiàn)三年內(nèi)幾無(wú)增長(zhǎng)

4月16日晚間，酒鬼酒公布2019年度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.12億元，同比增長(zhǎng)27.38%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.99億元，同比增長(zhǎng)34.50%。

從產(chǎn)品來(lái)看，酒鬼酒主打產(chǎn)品包括內(nèi)參、酒鬼和湘泉”三大系列產(chǎn)品。報(bào)告期內(nèi)，上述三大系列產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入分別為3.31億元、10億元、1.48億元，同比增長(zhǎng)分別為35.38%、29.19%和36.20%。

然而，在酒鬼酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)的背后，其三大酒產(chǎn)品在三年內(nèi)對(duì)營(yíng)業(yè)收入的貢獻(xiàn)并沒(méi)有太大突破，幾乎呈現(xiàn)停滯不前狀態(tài)，另外，其核心產(chǎn)品的毛利率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，報(bào)告期內(nèi)向其關(guān)聯(lián)方中糧營(yíng)養(yǎng)健康研究院有限公司的關(guān)聯(lián)交易呈現(xiàn)大比例增加等問(wèn)題。

三大酒品的營(yíng)收貢獻(xiàn)三年內(nèi)幾無(wú)增長(zhǎng)

從產(chǎn)品來(lái)看，酒鬼酒主打產(chǎn)品包括內(nèi)參、酒鬼和湘泉”三大系列產(chǎn)品。報(bào)告期內(nèi)，上述三大系列產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入分別為3.31億元、10億元、1.48億元，同比增長(zhǎng)分別為35.38%、29.19%和36.20%。

對(duì)比2017年、2018年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，酒鬼酒的旗下內(nèi)參系列、酒鬼系列和湘泉系列連續(xù)三年占營(yíng)業(yè)收入的比例并未有大的突出表現(xiàn)。2017年，酒鬼酒旗下內(nèi)參系列、酒鬼系列和湘泉系列貢獻(xiàn)的收入，分別約為1.77億元、5.83億元、8370萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為20.10%、66.43%和9.53%，而2018年的貢獻(xiàn)分別為2.45億、7.88億和1.09億元，占比各在21%、66%和9%左右。

直至2019年，酒鬼酒旗下的內(nèi)參系列、酒鬼系列和湘泉系列的營(yíng)業(yè)收入均有所增長(zhǎng)，但其占公司總營(yíng)收的比例并未有任何起色。營(yíng)業(yè)收入分別為3.31億元、10億元、1.48億元，占營(yíng)收比例分別為21.90%、66.51%和9.85%。

由此可以看出，內(nèi)參系列、酒鬼系列和湘泉系列雖然為酒鬼酒主打的三大產(chǎn)品，但收入占比的比重在三年內(nèi)幾乎是沒(méi)有增長(zhǎng)。

從另外一個(gè)角度也可以觀(guān)察到這一現(xiàn)象。

報(bào)告期內(nèi)，酒鬼酒繼續(xù)聚焦“52度500mL內(nèi)參酒”、“52度500mL紅壇酒鬼酒”、“52度500mL 傳承酒鬼酒”三大戰(zhàn)略單品。單品營(yíng)收占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為，“內(nèi)參酒”占比為21.89%，“紅壇酒鬼酒“占比為15.38%，“傳承酒鬼酒”占比為8.51%。

由此可以看出，酒鬼酒主打的三大戰(zhàn)略產(chǎn)品在營(yíng)業(yè)收入的占比并不高，特別是“傳承酒鬼酒”在營(yíng)業(yè)收入的占比不足10%，公司高業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)依然依賴(lài)于中低檔產(chǎn)品，而中低檔產(chǎn)品如何控制成本使得酒鬼酒存在壓力。

此外，我們還發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)，酒鬼酒的毛利率出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，特別是高端酒-內(nèi)參系列的毛利率下滑較快，較去年同期相比下滑457BP。2019年，酒鬼酒的毛利率為77.86%，較上年同期相比下滑95BP。從產(chǎn)品來(lái)看，內(nèi)參系列、酒鬼系列的毛利率分別為89.89%、80.35%，較上年同期相比分別下滑457BP、125BP。

與一關(guān)聯(lián)方的關(guān)聯(lián)交易突增近八倍

報(bào)告顯示，2019年酒鬼酒與12家關(guān)聯(lián)公司累計(jì)發(fā)生采購(gòu)商品、接受勞務(wù)的金額為2876萬(wàn)元，較去年同期相比增加了1038萬(wàn)元。主要包括原材料采購(gòu)、服務(wù)費(fèi)、租賃費(fèi)、會(huì)務(wù)費(fèi)、服務(wù)費(fèi)等。

其中，酒鬼酒與關(guān)聯(lián)公司中糧營(yíng)養(yǎng)健康研究院有限公司發(fā)生服務(wù)費(fèi)839萬(wàn)元，較去年同期94萬(wàn)元相比，增加了745萬(wàn)元，增加比例為793%。

資料顯示，中糧營(yíng)養(yǎng)健康研究院有限公司與酒鬼酒為同一實(shí)際控制人，即中糧集團(tuán)有限公司。

此外，酒鬼酒還發(fā)布2020年度日產(chǎn)關(guān)聯(lián)交易顯示，2020年，酒鬼酒與中糧營(yíng)養(yǎng)健康研究院有限公司預(yù)計(jì)發(fā)生日常關(guān)聯(lián)交易900萬(wàn)元。

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