分級(jí)基金下折是什么意思？B份額凈值跌破0.25為下折主流

分級(jí)基金下折就是指當(dāng)母基金或者B份額的凈值下跌到一定程度時(shí)，觸發(fā)分級(jí)基金向下不定期折算。在市場(chǎng)連續(xù)或者震蕩下跌時(shí)，B份額占總資產(chǎn)的比例不斷縮小，杠桿逐漸增大，為了避免極端杠杠出現(xiàn)，使杠桿回到正常水平，所以規(guī)定了向下折算的條款。目前B份額凈值跌破0.25為下折條件的主流。下折會(huì)將A份額、B份額、母基金的凈值重新歸于1，A份額凈值超過(guò)B份額凈值部分折算為母基金。

對(duì)于場(chǎng)外持有的母基金來(lái)說(shuō)，如果不選擇分拆的話，下折會(huì)將其持有的基金按凈值為1重新計(jì)算份額，但是持有人的資產(chǎn)沒(méi)有影響。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是錢(qián)沒(méi)變，計(jì)量方式改變了。比如原先持有1000份凈值為0.7的母基金，下折后，變?yōu)槌钟?00份凈值為1的母基金。

分級(jí)基金上折和下折即分級(jí)基金為了調(diào)整杠桿或合理分配持有人利益，對(duì)母基金旗下A、B份額凈值定期或不定期進(jìn)行凈值折算的做法。分級(jí)基金折算可分為定期折算和不定期折算。

1. 分級(jí)基金上折和下折之定期折算不上市交易的基金只有定期折算。定期折算指在某一個(gè)固定的時(shí)候進(jìn)行折算。一般有兩種情況：每年的第一個(gè)工作日或基金滿1個(gè)運(yùn)作周期之后的開(kāi)放日。有的基金是對(duì)AB份額分別進(jìn)行折算;有的基金是對(duì)母基金和A份額進(jìn)行折算，對(duì)B份額不折算(僅限定期折算)，在定期折算的時(shí)候，不管基金的凈值是多少，都會(huì)進(jìn)行折算。當(dāng)不定期折算的時(shí)候，上折和下折的處理方法也是不一樣的。分級(jí)基金何時(shí)進(jìn)行折算，以及如何折算的問(wèn)題會(huì)在基金招募說(shuō)明書(shū)里進(jìn)行說(shuō)明。

2. 分級(jí)基金上折和下折之不定期折算通常只有上市交易的分級(jí)基金才會(huì)進(jìn)行不定期折算。分級(jí)基金不定期需要有觸發(fā)條件。分級(jí)基金不定期上折通常是當(dāng)母基金的凈值上漲到了一定程度(比如1.5)，此時(shí)B份額可能已經(jīng)突破2，那么此時(shí)上折的目的是為了恢復(fù)基金的高杠桿特性;而分級(jí)基金下折通常是B份額的凈值跌至0.25，主要目的是為保護(hù)A份額持有人的利益。 簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，漲得太好或者是跌得太慘都會(huì)觸發(fā)分級(jí)基金進(jìn)行不定期折算。

分級(jí)基金為什么會(huì)上折?

絕大多數(shù)分級(jí)基金具有“向上不定期折算”(簡(jiǎn)稱上折)和“向下不定期折算”(簡(jiǎn)稱下折)兩種不定期折算機(jī)制。分級(jí)基金的“不定期折算”機(jī)制又稱為分級(jí)基金的“到點(diǎn)折算”。

上折的目的是為了恢復(fù)分級(jí)基金的杠桿。假設(shè)最開(kāi)始母基金是2000元，其中A類份額10000元，B類份額1000元，A:B=1:1，B的杠桿是2倍。

過(guò)了一段時(shí)間，母基金上漲了50%，凈值變?yōu)?.5元，母基金變成3000元，A類份額還是10000元，B類份額就變成了2000元，A:B=1:1.5了，B的杠桿由2倍變成了1.5倍。所以當(dāng)母基金賺錢(qián)了,B的杠桿就變小了，這樣杠桿的效益就弱了。

所以通常在母基金凈值為1.5的時(shí)候就需要進(jìn)行上折，將A和B的比例重新變?yōu)?:1。將A類份額和B類份額的凈值全部歸一，(也有一些分級(jí)基金上折的時(shí)候A類份額不參與結(jié)算)剩余的部分折算成母基金份額。

比如：投資者持有10000份軍工B。在富國(guó)軍工分級(jí)上折時(shí)，富國(guó)軍工母基金凈值為1.550元，此時(shí)軍工B的凈值為2.079元，A類份額凈值1.021，那么上折之后，投資者持有10000份軍工A還持有10000份軍工B(凈值為1元)，除此之外，多了11000(10790+210)份富國(guó)軍工母基金(凈值為1元)。

關(guān)鍵詞： 分級(jí)基金下折 B份額