監(jiān)管對(duì)保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)配置出新規(guī)定了！設(shè)置差異化比例

中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)7月17日發(fā)文表示，為進(jìn)一步深化保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場(chǎng)化改革，引導(dǎo)保險(xiǎn)資金更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，積極發(fā)揮保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為資本市場(chǎng)重要機(jī)構(gòu)投資者的作用，提升保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的自主決策空間，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)配置監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)?！锻ㄖ纷园l(fā)布之日起施行。

據(jù)銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)透露，目前，保險(xiǎn)資金權(quán)益類資產(chǎn)配置較為穩(wěn)健。截至2020年一季度末，保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)余額為4.38萬(wàn)億元，占保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額的22.57%。其中，長(zhǎng)期股權(quán)投資1.95萬(wàn)億元，占比10.05%;股票1.54萬(wàn)億元，占比7.95%;股票型及混合型基金0.54萬(wàn)億元，占比2.76%。

對(duì)于制定該《通知》的背景，銀保監(jiān)會(huì)表示，為進(jìn)一步深化保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場(chǎng)化改革、更大程度將自主決策權(quán)交給保險(xiǎn)公司，我們借鑒國(guó)際保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，立足行業(yè)的市場(chǎng)需求和監(jiān)管實(shí)踐，制定了本《通知》，在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，對(duì)保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)配置實(shí)施差異化監(jiān)管，支持償付能力水平充足、財(cái)務(wù)狀況良好、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力較強(qiáng)的保險(xiǎn)公司適度提高權(quán)益類資產(chǎn)配置比例，積極發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期穩(wěn)定的優(yōu)勢(shì)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)提供更多資本性資金。

制定《通知》的原則是什么?

銀保監(jiān)會(huì)表示，《通知》制定遵循以下三大原則：

一是堅(jiān)持市場(chǎng)化改革。在宏觀和微觀審慎監(jiān)管的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步推進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場(chǎng)化改革，更大程度將資金運(yùn)用的自主決策權(quán)交給保險(xiǎn)公司，相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任也由保險(xiǎn)公司自主判斷并自行承擔(dān)。

二是堅(jiān)持差異化監(jiān)管。積極探索建立保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用分類監(jiān)管機(jī)制，對(duì)保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)投資實(shí)行差異化監(jiān)管比例，分為不同監(jiān)管比例檔次，改變以往監(jiān)管政策“一刀切”和“差公司生病、好公司跟著吃藥”的情況。

三是堅(jiān)持審慎監(jiān)管。綜合運(yùn)用償付能力充足率、公司治理、內(nèi)控機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)因子、集中度等指標(biāo)，結(jié)合現(xiàn)場(chǎng)和非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管結(jié)果，加強(qiáng)保險(xiǎn)公司特別是風(fēng)險(xiǎn)公司和重點(diǎn)公司的監(jiān)管，切實(shí)防范險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)。四是堅(jiān)持服務(wù)保險(xiǎn)保障。通過(guò)分類監(jiān)管和適度提高投資比例，引導(dǎo)保險(xiǎn)公司開(kāi)展價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資和審慎投資，推動(dòng)權(quán)益投資回歸服務(wù)保險(xiǎn)保障業(yè)務(wù)的本源，同時(shí)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多資本性資金，降低企業(yè)融資成本。

《通知》中的四大主要內(nèi)容包括：

一、設(shè)置差異化的權(quán)益類資產(chǎn)投資監(jiān)管比例。根據(jù)保險(xiǎn)公司償付能力充足率、資產(chǎn)負(fù)債管理能力及風(fēng)險(xiǎn)狀況等指標(biāo)，明確八檔權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例，最高可到占上季末總資產(chǎn)的45%。

主要考慮是通過(guò)設(shè)置差異化監(jiān)管比例，賦予公司更多自主投資權(quán)，提高監(jiān)管政策的精準(zhǔn)性和針對(duì)性。

二、強(qiáng)化對(duì)重點(diǎn)公司的監(jiān)管。明確規(guī)定償付能力充足率不足100%的保險(xiǎn)公司，不得新增權(quán)益類資產(chǎn)投資，責(zé)任準(zhǔn)備金覆蓋率不足100%的人身險(xiǎn)公司、資金運(yùn)用出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)事件、資產(chǎn)負(fù)債管理能力較弱且匹配狀況較差、受到處罰的保險(xiǎn)公司，權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例不得超過(guò)15%。由于各類被動(dòng)原因造成超過(guò)監(jiān)管比例的保險(xiǎn)公司，應(yīng)當(dāng)及時(shí)報(bào)告并提交切實(shí)可行的整改方案，并在6個(gè)月內(nèi)整改到位。

三、增加集中度風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)。針對(duì)以往出現(xiàn)的盲目投資、投資沖動(dòng)帶來(lái)的過(guò)度投資、頻繁舉牌等不理性行為，在現(xiàn)有集中度指標(biāo)基礎(chǔ)上，進(jìn)一步規(guī)定保險(xiǎn)公司投資單一上市公司股票的股份總數(shù)，不得超過(guò)該上市公司總股本的10%，銀保監(jiān)會(huì)另有規(guī)定或經(jīng)銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的除外。通過(guò)增加集中度監(jiān)管指標(biāo)，進(jìn)一步分散類別和品種投資風(fēng)險(xiǎn)。

四、引導(dǎo)保險(xiǎn)公司開(kāi)展審慎投資和穩(wěn)健投資。要求保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資和審慎投資原則，健全績(jī)效考核指標(biāo)體系;規(guī)定保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)上市和非上市權(quán)益類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)特征，制定不同配置策略，強(qiáng)化投資能力建設(shè)，重點(diǎn)配置流動(dòng)性較強(qiáng)、業(yè)績(jī)較好、分紅穩(wěn)定的品種;規(guī)定保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)設(shè)置專門崗位，配備專職人員，切實(shí)加強(qiáng)投后管理;規(guī)定保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守資產(chǎn)分類的監(jiān)管要求，按照不同類別資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因子，準(zhǔn)確計(jì)算償付能力充足率。

除了實(shí)施差異化的比例監(jiān)管、強(qiáng)化對(duì)重點(diǎn)公司的監(jiān)管、增加集中度風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)等措施外，《通知》還提出多方面要求，引導(dǎo)保險(xiǎn)公司開(kāi)展穩(wěn)健投資，切實(shí)防范投資風(fēng)險(xiǎn)。

在投資理念方面，要求保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資和審慎投資原則，健全績(jī)效考核指標(biāo)體系。

在配置策略方面，明確保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)上市和非上市權(quán)益類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)特征，制定不同配置策略，強(qiáng)化投資能力建設(shè)，重點(diǎn)配置流動(dòng)性強(qiáng)、業(yè)績(jī)較好、分紅穩(wěn)定的品種。

在投后管理方面，規(guī)定保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)設(shè)置專門崗位，配備專職人員，切實(shí)加強(qiáng)投后管理。

在資產(chǎn)分類方面，要求保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守資產(chǎn)分類的監(jiān)管要求，按照不同類別資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因子，準(zhǔn)確計(jì)算償付能力充足率。

那么，此次《通知》對(duì)市場(chǎng)有何影響?

銀保監(jiān)會(huì)表示，《通知》發(fā)布后，保險(xiǎn)公司的自主運(yùn)作空間將得以加大，配置權(quán)益類資產(chǎn)的彈性和靈活性不斷增強(qiáng)，最高可占到上季末總資產(chǎn)的45%，中國(guó)人壽、太保壽險(xiǎn)、泰康人壽、新華人壽、人保財(cái)險(xiǎn)、太平財(cái)險(xiǎn)等行業(yè)大中型公司投資權(quán)益類資產(chǎn)的比例上限由原來(lái)的30%提高到35%。

總體來(lái)看，《通知》可以為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)帶來(lái)更多資本性資金，對(duì)市場(chǎng)的影響是積極正面的。

從這些公司現(xiàn)有資產(chǎn)配置看，實(shí)際涉及調(diào)降規(guī)模的公司數(shù)量并不多。下一步，對(duì)需要調(diào)整權(quán)益類資產(chǎn)投資比例的保險(xiǎn)公司，《通知》如何予以安排?

對(duì)于少數(shù)需要調(diào)降投資規(guī)模的保險(xiǎn)公司，《通知》設(shè)置了較為靈活的過(guò)渡期安排：一是現(xiàn)有投資超過(guò)規(guī)定配置比例的，應(yīng)當(dāng)在12個(gè)月內(nèi)逐步調(diào)整到位;超過(guò)集中度比例的，不得新增相關(guān)投資，但無(wú)需賣出。二是對(duì)處于風(fēng)險(xiǎn)處置的保險(xiǎn)公司，銀保監(jiān)會(huì)將綜合考慮公司實(shí)際和外部環(huán)境，按照“一司一策”的原則，制定更為穩(wěn)妥的比例調(diào)整和過(guò)渡期安排方案，平穩(wěn)有序處理。

此外，《通知》還規(guī)定，因償付能力大幅下降、監(jiān)管處罰、突發(fā)事件、市場(chǎng)變化等情況導(dǎo)致超比例的，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)在6個(gè)月內(nèi)調(diào)整至滿足監(jiān)管規(guī)定，如有特殊情況，可申請(qǐng)延長(zhǎng)調(diào)整時(shí)間。

總體來(lái)看，《通知》綜合考慮不同情況，均設(shè)置了相對(duì)較長(zhǎng)的過(guò)渡期，避免對(duì)市場(chǎng)造成不利影響。

銀保監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，下一步，銀保監(jiān)會(huì)將繼續(xù)堅(jiān)持市場(chǎng)化改革方向，在償二代和資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管框架下，持續(xù)不斷強(qiáng)化分類監(jiān)管機(jī)制，積極探索不同類型保險(xiǎn)公司的權(quán)益投資監(jiān)管模式，支持保險(xiǎn)公司切實(shí)服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。

關(guān)鍵詞： 保險(xiǎn)公司 權(quán)益類 資產(chǎn)配置