展翠食品闖關(guān)IPO 發(fā)行股數(shù)不超過3750萬股每股面值1元

近日，小豬佩奇、小黃人等知名卡通IP零食代工廠——廣東展翠食品股份有限公司(下稱“展翠食品”)謀求A股上市，發(fā)行股數(shù)不超過3750萬股，每股面值1元。

招股書顯示，展翠食品主要從事健康食品的研發(fā)和生產(chǎn)，產(chǎn)品涵蓋糖果、巧克力、餅干、膨化等。此次募集資金總額為4.3億元，主要用于食品生產(chǎn)基地建設(shè)、生產(chǎn)技術(shù)改造等項目。

《華夏時報》記者了解到，展翠食品有兩種經(jīng)營模式。一種為自營產(chǎn)品，約200多個品種的休閑食品，但并無市場上知名“爆款”單品。

除了自營產(chǎn)品外，ODM模式是展翠食品另一支柱業(yè)務(wù)，也就是為人所熟知的代加工模式。具體而言，采購方委托制造方負(fù)責(zé)設(shè)計、生產(chǎn)，采購方負(fù)責(zé)銷售的模式。

招股書明確提到，展翠食品代加工品牌有Hello Kitty、小豬佩奇、小黃人、冰雪奇緣、米奇、正義聯(lián)盟、貓和老鼠等知名卡通IP。

此外，還有包括2018世界杯(FIFA)和巴塞羅那足球俱樂部(FC Barcelona)。不過，展翠食品并非直接為其代工，而是為被授權(quán)這些品牌的客戶生產(chǎn)休閑食品。

值得注意的是，2016年至2018年，展翠食品實現(xiàn)營業(yè)收入分別為4.08億元、4.31億元，及5.40億元，對應(yīng)的凈利潤為4845萬元、5212萬元、9004萬元。

其中，在2018年營業(yè)數(shù)據(jù)中，境外ODM產(chǎn)品銷售額為4.01億元，占比74.34%，自營產(chǎn)品的銷售額僅為5473萬元，占比10.13%。

相比而言，在境內(nèi)，ODM產(chǎn)品、自營產(chǎn)品銷售額分別為3240萬元、5143萬元，占比為6%、9.53%。從中可知，ODM產(chǎn)品為展翠食品主要盈利模式，換言之是其收入及利潤的來源。

反映到客戶層面，在展翠食品銷售收入前十名的客戶中，僅有2家公司為境內(nèi)公司，為汕頭市宸源貿(mào)易有限公司、樂達食品(東莞)有限公司，銷售額占主營業(yè)務(wù)收入分別為7.62%、5.94%。

而其余的客戶分布在巴拿馬、英屬維京群島、泰國等地。由于涉及到出口，展翠食品受到匯率的影響。

2016年、2017年和2018年，公司主營業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)出口銷售收入3.35億元、3.86億元和4.56億元 ，分別占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的87.99%、89.53%和84.47%，分別實現(xiàn)匯兌凈收益749.91萬元、-877.79萬元和828.65萬元。

另外，《華夏時報》記者了解到，雖然展翠食品營業(yè)收入、凈利潤呈現(xiàn)了逐年穩(wěn)定增長的態(tài)勢，但其現(xiàn)金流卻坐上了“過山車”。

2016年，展翠食品經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為385.92萬元，到了2017年這一數(shù)值上升到1.01億元，2018年又再次回落到5865萬元。

相映成趣，展翠食品2016年、2017年及2018年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與凈利潤的比率為0.08、1.94 和0.65。

展翠食品表示，2016年、2018年現(xiàn)金流凈額低于凈利潤，由于部分供應(yīng)商未及時開票而累積的應(yīng)付賬款，及業(yè)績增長生產(chǎn)投入增加，2018年末存貨余額大幅增加所致。

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