交建發(fā)債申購價(jià)值分析 可轉(zhuǎn)債發(fā)行數(shù)量為850萬張

新疆交建(002941)8.5億元可轉(zhuǎn)債發(fā)行將于9月15日啟動(dòng)網(wǎng)上申購，根據(jù)募集說明書，本次可轉(zhuǎn)債發(fā)行數(shù)量為850萬張。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具的報(bào)告顯示，本次債券信用等級(jí)為AA，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。針對(duì)本次交建轉(zhuǎn)債的申購，興業(yè)證券等機(jī)構(gòu)給出了積極參與的建議。

新疆交建本次擬發(fā)行的可轉(zhuǎn)債總額不超過8.5億元，發(fā)行數(shù)量為850萬張，本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債每張面值為100元，按面值發(fā)行。交建轉(zhuǎn)債的存續(xù)期限為自發(fā)行之日起六年，即自2020年9月15日至2026年9月14日。

本次發(fā)行的原股東優(yōu)先配售日和網(wǎng)上申購日為2020年9月15日，其中，9月14日收市后登記在冊(cè)的新疆交建所有股東享有優(yōu)先配售權(quán);此外，持有深交所證券賬戶的社會(huì)公眾投資者均可以參與網(wǎng)上申購，交建轉(zhuǎn)債的申購代碼為072941。

發(fā)行條款顯示，在存續(xù)期內(nèi)，交建轉(zhuǎn)債票面利率第一年0.4%，第二年0.6%，第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%，將采用每年付息一次的付息方式，到期歸還本金和最后一年利息。

根據(jù)募集說明書，交建轉(zhuǎn)債的初始轉(zhuǎn)股價(jià)格為18.57元/股，在債券存續(xù)期間，當(dāng)公司股票在任意連續(xù)三十個(gè)交易日中有十個(gè)交易日的收盤價(jià)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的85%時(shí)，公司董事會(huì)有權(quán)提出轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正方案并提交公司股東大會(huì)表決。

談及本次可轉(zhuǎn)債發(fā)行的背景，沈金生表示，公司力求抓住資本市場(chǎng)良好的發(fā)展機(jī)遇，憑借充足的資本金為持續(xù)發(fā)展提供有力保障，以不斷擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、提升盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，更好地維護(hù)投資者利益。

新疆交建所處路橋施工行業(yè)資金需求量大，通過再融資有助于夯實(shí)公司資金基礎(chǔ)，有助于進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。不過，在可轉(zhuǎn)債、配股、定增等諸多再融資方式中，新疆交建本次選擇以可轉(zhuǎn)債作為融資工具，是在考慮市場(chǎng)和公司實(shí)際情況后做出的慎重決定。

公司表示，可轉(zhuǎn)債是國家政策較為鼓勵(lì)的融資品種，可轉(zhuǎn)債的存續(xù)期限為6年，從發(fā)行完成6個(gè)月后開始轉(zhuǎn)股，不會(huì)帶來即時(shí)攤薄，公司可通過合理運(yùn)用募集資金擴(kuò)大公司價(jià)值，可轉(zhuǎn)債持有人亦會(huì)根據(jù)公司表現(xiàn)選擇是否轉(zhuǎn)股，更有利于公司突破資本瓶頸，提升再融資效率。

值得一提的是，交建轉(zhuǎn)債也獲得了較高的評(píng)級(jí)認(rèn)可。根據(jù)新世紀(jì)評(píng)級(jí)出具的《新疆交通建設(shè)集團(tuán)股份有限公司公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告》，新疆交建主體信用等級(jí)為AA，交建轉(zhuǎn)債信用等級(jí)為AA，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。

興業(yè)證券認(rèn)為，交建轉(zhuǎn)債的下修條款較為寬松，預(yù)計(jì)目前平價(jià)下，其上市首日獲得的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率在17%-21%區(qū)間內(nèi)，價(jià)格為108-112元，建議投資者對(duì)交建轉(zhuǎn)債多一份關(guān)注，積極參與申購。招商證券同樣表示，建議積極申購本期轉(zhuǎn)債。

關(guān)鍵詞： 交建發(fā)債 申購價(jià)值