雀巢收購(gòu)惠氏 合并后將超過(guò)美贊臣、多美滋等

在經(jīng)歷了多次報(bào)價(jià)、競(jìng)購(gòu)之后，雀巢終于如愿拿下了惠氏奶粉。

4月23日，雀巢發(fā)布聲明稱，雀巢與惠氏已經(jīng)達(dá)成協(xié)議，雀巢將以118.5億美元的價(jià)格收購(gòu)惠氏奶粉的業(yè)務(wù)。這一結(jié)果可謂“峰回路轉(zhuǎn)”，消息顯示，達(dá)能曾在最后關(guān)頭提高報(bào)價(jià)，并十分接近收購(gòu)成功。

拿下惠氏營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)后，雀巢擁有了兩大奶粉品牌，成為全球嬰幼兒配方食品首家銷售額超過(guò)100億美元的企業(yè)。而在中國(guó)市場(chǎng)，合并后的雀巢將超過(guò)美贊臣、多美滋等一躍成為最大的外資奶粉企業(yè)。

雀巢在聲明中表示這一收購(gòu)還有待相關(guān)監(jiān)管部門的審批。不過(guò)，中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心分析師宋亮認(rèn)為，以兩家公司的市場(chǎng)份額，暫時(shí)不會(huì)觸及到我國(guó)《反壟斷法》的相關(guān)規(guī)定。

雀巢“搶走”惠氏

就在上周末，市場(chǎng)皆認(rèn)為雀巢將以90億美元的報(bào)價(jià)拿下惠氏奶粉之時(shí)，法國(guó)達(dá)能一次性將報(bào)價(jià)提高到了110億美元。來(lái)自法國(guó)的消息稱，達(dá)能派出的骨干上周末一直待在紐約，并在最后關(guān)頭拋出高價(jià)以速戰(zhàn)速?zèng)Q。

而后彭博社的消息稱，雀巢又一次將報(bào)價(jià)提高到了110億美元，并再度占據(jù)了收購(gòu)交易的上風(fēng)。

雀巢與惠氏最后達(dá)成的價(jià)格是118.5億美元，這個(gè)價(jià)格較雀巢最初的報(bào)價(jià)提高了近30億美元。華爾街分析師曾估計(jì)，包括惠氏奶粉在內(nèi)，輝瑞要轉(zhuǎn)賣的惠氏營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)價(jià)值約80億~100億美元。

以接近20%的溢價(jià)“搶走”惠氏奶粉，這也顯示出雀巢對(duì)此次收購(gòu)的“志在必得”。

雀巢對(duì)外的公告稱，該收購(gòu)對(duì)雀巢模式，無(wú)論是增長(zhǎng)，還是利潤(rùn)率，以及集團(tuán)第一年全年的每股收益都具有增值作用。雀巢預(yù)計(jì)，所收購(gòu)業(yè)務(wù)2012年的銷售額為24億美元。

資料顯示，惠氏奶粉業(yè)績(jī)主要來(lái)自新興市場(chǎng)，其中中國(guó)、印度、墨西哥等為惠氏奶粉貢獻(xiàn)了極高的銷售額和利潤(rùn)。

惠氏奶粉前管理層人員表示，中國(guó)是惠氏奶粉最重要的市場(chǎng)，銷售額占惠氏奶粉總銷售的三分之一，“2010年惠氏奶粉銷售額30多億元，凈利潤(rùn)有10億元”。該人士表示，2011年惠氏奶粉銷稅后售額50億元。

“其(惠氏)強(qiáng)勁的品牌和產(chǎn)品線，保障業(yè)務(wù)成功的優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)，以及市場(chǎng)覆蓋(其85%的銷售來(lái)自新興市場(chǎng))對(duì)我們現(xiàn)有的嬰兒營(yíng)養(yǎng)業(yè)務(wù)是一個(gè)極好的補(bǔ)充。”雀巢集團(tuán)首席執(zhí)行官保羅薄凱如此評(píng)價(jià)此次交易，“此次收購(gòu)顯示了我們致力于作為世界領(lǐng)先的營(yíng)養(yǎng)、健康和幸福生活公司的決心。”

反壟斷隱憂

隨著成功收購(gòu)惠氏，雀巢將一躍成為國(guó)際奶粉市場(chǎng)中的老大。

資料顯示，目前雀巢擁有全球嬰兒奶粉市場(chǎng)19.3%份額，美贊臣占16.4%，達(dá)能占13.5%，惠氏占5.6%。而加上惠氏奶粉的份額后，雀巢在澳大利亞、墨西哥等市場(chǎng)份額將達(dá)到60%以上。

而此前中投顧問(wèn)提供的數(shù)字則顯示，目前國(guó)內(nèi)奶粉市場(chǎng)上多美滋、美贊臣、雀巢、雅培、惠氏占比分別為16.76%、12.06 %、10.58%、7.29%和4.72%。這也意味著在收購(gòu)惠氏之后，雀巢在國(guó)內(nèi)奶粉市場(chǎng)的份額將達(dá)到15.3%，仍以略微的劣勢(shì)少于多美滋。

不過(guò)，有市場(chǎng)人士表示，“實(shí)際上奶粉市場(chǎng)的數(shù)據(jù)瞬息萬(wàn)變，雀巢收購(gòu)惠氏之后，將和多美滋、美贊臣并列成為第一梯隊(duì)，但我仍然傾向于雀巢會(huì)以較小的優(yōu)勢(shì)成為國(guó)內(nèi)奶粉市場(chǎng)龍頭”。

上述曾經(jīng)在惠氏奶粉工作過(guò)的管理層人士也告訴記者，雀巢收購(gòu)惠氏營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)后，雙方的市場(chǎng)份額加在一起約14%-15%，應(yīng)該超過(guò)排名第一的多美滋。

目前，雀巢和惠氏這項(xiàng)交易需要獲得一些國(guó)家監(jiān)管部門的審批。事實(shí)上，為了達(dá)成交易，雀巢可能會(huì)在某些市場(chǎng)上進(jìn)行奶粉資產(chǎn)剝離以贏得監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。而有市場(chǎng)人士認(rèn)為，由于雀巢與惠氏奶粉在中國(guó)市場(chǎng)的總份額距離30%的《反壟斷法》的底線仍有一段距離，因此不會(huì)受到中國(guó)政府的反對(duì)。

雀巢中國(guó)公關(guān)經(jīng)理何彤表示，“剝離還不太清楚，對(duì)于不同的市場(chǎng)情況，需要當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門審批，不久也將向中國(guó)商務(wù)部申請(qǐng)報(bào)批”。

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