美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議時(shí)間 將公布最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和利率預(yù)期點(diǎn)陣圖

北京時(shí)間周四(9月17日)2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將公布9月利率決議，同時(shí)公布最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和利率預(yù)期點(diǎn)陣圖。而在半小時(shí)之后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾還將召開新聞發(fā)布會(huì)。

今年8月份，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾研討會(huì)上宣布了平均通脹目標(biāo)，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)今晚進(jìn)一步調(diào)整政策的概率似乎不高。不過，一些業(yè)內(nèi)人士依然表示，由于此次會(huì)議是11月美國大選前的最后一場(chǎng)議息會(huì)議，美聯(lián)儲(chǔ)具體會(huì)如何表態(tài)，仍將看點(diǎn)十足。隨著等待已久的財(cái)政援助方案在參議院擱淺，投資者將更為關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的看法，以及如果市場(chǎng)繼續(xù)下滑，美聯(lián)儲(chǔ)可能采取的措施。

☆美聯(lián)儲(chǔ)決議前瞻：今晚這幾大看點(diǎn)不容錯(cuò)過

部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，即將舉行的9月份FOMC會(huì)議或短期內(nèi)的任何美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議都不會(huì)采取任何政策行動(dòng)。但是在8月宣布采用新的平均通脹目標(biāo)框架后，政策聲明和會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)或?qū)⑼嘎冻龈嘞嚓P(guān)細(xì)節(jié)。一些政策制定者仍然懷疑聲明中是否急需修改利率指引。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在8月27日宣布，美聯(lián)儲(chǔ)將把2%的通脹率目標(biāo)視為一段時(shí)間內(nèi)的平均水平。這意味著通脹低于該目標(biāo)一段時(shí)間后，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)允許其在之后的一段時(shí)間高于2%。由于疫情給經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成沖擊，預(yù)計(jì)未來幾年通脹率都有可能在低于2%的水平運(yùn)行。

到目前為止，美聯(lián)儲(chǔ)尚未闡明新的長(zhǎng)期策略可能如何影響近期政策決定，而是試圖幫助美國經(jīng)濟(jì)擺脫新冠疫情引發(fā)的衰退。一些觀察人士認(rèn)為這讓政策變得更難以預(yù)測(cè)，洛馬拿撒勒大學(xué)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼教授LynnReaser表示，除非美聯(lián)儲(chǔ)明確平均通脹水平的時(shí)間框架，否則貨幣政策將變得更任意。

新通脹目標(biāo)下美聯(lián)儲(chǔ)能容忍通脹升至多高?北歐聯(lián)合銀行預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)要在接下來的5-10年將核心PCE維持在2.35%-2.4%以上，才能讓它宣稱的平均通脹目標(biāo)制有可信度。

除了最新的平均通脹目標(biāo)框架，市場(chǎng)人士也將密切留意此次美聯(lián)儲(chǔ)的前瞻性指引會(huì)否作出改變。根據(jù)調(diào)查，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)等到美聯(lián)儲(chǔ)官員提供貨幣政策前瞻指引的時(shí)候，他們將把加息與通脹掛鉤。只不過，不確定這個(gè)前瞻指引何時(shí)會(huì)出現(xiàn)。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)中期經(jīng)濟(jì)前景“相當(dāng)大風(fēng)險(xiǎn)”的評(píng)估可能仍會(huì)保留在聲明中。

在9月4日至10日進(jìn)行的調(diào)查中，只有39%的受訪者表示預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)官員本周將修改前瞻指引，近三分之一的受訪者預(yù)計(jì)2021年或更晚才可能修改前瞻指引。

Jefferies首席美國金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家Aneta Markowska說，“直到真正實(shí)現(xiàn)最大產(chǎn)能并且真正看到一些通脹壓力時(shí)，框架變化才會(huì)起作用，這與美聯(lián)儲(chǔ)如何應(yīng)對(duì)有關(guān)。不幸的是，眼下，預(yù)測(cè)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)到不了那一步。”

美國銀行表示，在本周的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議上，一個(gè)關(guān)鍵的不確定因素是美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)購買計(jì)劃，需要關(guān)注其是否會(huì)透露出增加購買規(guī)模或者延長(zhǎng)計(jì)劃實(shí)施時(shí)間的相關(guān)跡象。盡管美國銀行認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)以利率水平為目標(biāo)，但如果市場(chǎng)利率上升，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)購買更多的美債，以免金融環(huán)境出現(xiàn)收緊現(xiàn)象。

當(dāng)然，作為季度性的利率決議，今晚美聯(lián)儲(chǔ)的最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和利率預(yù)期點(diǎn)陣圖仍將是市場(chǎng)的一大看點(diǎn)!投資者將試圖從中尋找美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期就業(yè)市場(chǎng)將以多快的速度復(fù)蘇，以及何時(shí)將利率從紀(jì)錄低點(diǎn)調(diào)升的線索。

此次經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要將把預(yù)測(cè)延長(zhǎng)到2023年。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)可能上調(diào)2020年GDP增長(zhǎng)預(yù)期、下調(diào)失業(yè)率預(yù)期。而聯(lián)邦基金利率中心趨勢(shì)預(yù)測(cè)可能會(huì)繼續(xù)表明利率在2023年將維持在零下限，盡管從2022年開始該區(qū)間可能繼續(xù)呈上升趨勢(shì)。

美聯(lián)儲(chǔ)6月公布的點(diǎn)陣圖顯示，17名FOMC委員中，除兩名外全部預(yù)測(cè)到2022年底利率將保持在接近零的水平。

至于美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的新聞發(fā)布會(huì)，很可能成為今晚的重中之重。一方面，市場(chǎng)將密切留意鮑威爾關(guān)于以上提到這些問題的詳細(xì)解答，另一方面在美國兩黨僵持不下之際，鮑威爾或?qū)⒃俣葟?qiáng)調(diào)進(jìn)一步財(cái)政刺激的必要性。

牛津經(jīng)濟(jì)(Oxford Economics)首席美國金融分析師Kathy Bostjancic認(rèn)為，本周會(huì)議更有可能的結(jié)果是，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾利用這個(gè)機(jī)會(huì)強(qiáng)調(diào)進(jìn)一步財(cái)政刺激的必要性。

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