中信證券、海通證券等3家券商跨入單季度百億營(yíng)收俱樂部

從凈利潤(rùn)增幅來看，盡管一季度市場(chǎng)環(huán)境變幻，但大中型券商仍保持高速增長(zhǎng)。在一季度凈利潤(rùn)超10億元的13家中大型券商中，僅中信建投一家券商業(yè)績(jī)同比下滑。

在大券商高歌猛進(jìn)之下，中小型券商的營(yíng)收與凈利潤(rùn)卻遜色不少，僅少數(shù)幾家券商實(shí)現(xiàn)較高速增長(zhǎng)。而且，在凈利潤(rùn)低于10億元的券商中，超半數(shù)一季度凈利潤(rùn)下滑。

由于自營(yíng)業(yè)務(wù)在行業(yè)中收入占比較高，一季度證券市場(chǎng)大幅波動(dòng)考驗(yàn)各家上市券商的證券投資能力。

截至4月29日晚間，40家上市券商的一季度業(yè)績(jī)披露完畢。從業(yè)績(jī)來看，券業(yè)馬太效應(yīng)加劇，大券商的營(yíng)收、凈利仍保持高速增長(zhǎng)，同比下滑的多為中小券商。

今年一季度，中信證券、海通證券、國(guó)泰君安證券等3家券商跨入單季度百億營(yíng)收俱樂部。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，投資交易能力與影響力是券商未來的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

中信海通國(guó)泰君安規(guī)模領(lǐng)先

從營(yíng)收與凈利潤(rùn)來看，大型券商的領(lǐng)先地位穩(wěn)固，有三家券商的一季度營(yíng)收超100億元，分別是中信證券、海通證券、國(guó)泰君安。而對(duì)比2020年一季度，當(dāng)時(shí)僅中信證券一家券商的營(yíng)收超過百億元。

具體來看，中信證券以163.97億元的營(yíng)收、51.65億元的凈利潤(rùn)穩(wěn)居第一，也是目前業(yè)內(nèi)唯一單季凈利潤(rùn)超50億元的券商。中信證券體量雖大，增長(zhǎng)步伐也相當(dāng)穩(wěn)健，營(yíng)收與凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)27.58%、26.73%。分業(yè)務(wù)來看，中信證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行、資管業(yè)務(wù)收入均大增。

國(guó)泰君安以109.43億元的營(yíng)收、44.11億元的凈利潤(rùn)緊隨其后，同比分別增長(zhǎng)78.09%、141.57%，排名營(yíng)收規(guī)模第三、凈利潤(rùn)第二。國(guó)泰君安稱，報(bào)告期內(nèi)因解決與上海證券同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題，產(chǎn)生投資收益11.59億元。

海通證券以111.92億元的營(yíng)收、36.18億元的凈利潤(rùn)暫居營(yíng)收第二、凈利第三的寶座。海通證券的營(yíng)收與凈利同比增幅也分別達(dá)到60.2%及58.48%。

有分析師表示，行業(yè)龍頭三甲各有特色。

海通證券一季度業(yè)績(jī)超預(yù)期因重資產(chǎn)業(yè)務(wù)大幅改善，同時(shí)投行業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁。此外，信用減值4.2億，同比減少40%。

中信證券業(yè)績(jī)超預(yù)期同樣因信用減值大幅減少，預(yù)計(jì)全年減值壓力較小，得益于去年65億的大撥備，資產(chǎn)質(zhì)量得以改善。中信證券在高凈值財(cái)富管理、投行業(yè)務(wù)、場(chǎng)外衍生品以及融券業(yè)務(wù)上的第一地位穩(wěn)固。代銷金融產(chǎn)品凈收入19.6億元，市占率15%，在綜合類券商中遙遙領(lǐng)先。

國(guó)泰君安業(yè)績(jī)超預(yù)期在于總投資收入爆發(fā)式增長(zhǎng)，投行各項(xiàng)業(yè)務(wù)市占率穩(wěn)定，資管業(yè)務(wù)主動(dòng)管理轉(zhuǎn)型步伐加快。國(guó)泰君安今年4月獲得開展公募基金業(yè)務(wù)牌照，主動(dòng)管理規(guī)模有望持續(xù)向上。

超半數(shù)中小券商凈利下滑

從營(yíng)收來看，除了中信、海通、國(guó)泰君安居于前三，華泰證券、申萬(wàn)宏源、廣發(fā)證券也以超80億元的單季營(yíng)收居于第二梯隊(duì)。中國(guó)銀河一季度營(yíng)收超75億元，此外，招商證券、中金公司、興業(yè)證券、東方證券的一季度營(yíng)收也超過了50億元。

從凈利潤(rùn)來看，共有13家券商一季度的凈利潤(rùn)超10億元，中信證券、國(guó)泰君安、海通證券、華泰證券四家券商單季凈利潤(rùn)超30億元，招商證券、廣發(fā)證券緊隨其后，凈利潤(rùn)超25億元。

從凈利潤(rùn)增幅來看，盡管一季度市場(chǎng)環(huán)境變幻，大中型券商仍保持高速增長(zhǎng)。在一季度凈利潤(rùn)超10億元的13家中大型券商中，僅中信建投一家券商業(yè)績(jī)同比下滑，有6家同比增幅超過40%，興業(yè)證券更是以341%的同比增幅成為“增長(zhǎng)王”。

在大券商高歌猛進(jìn)之下，中小型券商的營(yíng)收與凈利潤(rùn)卻遜色不少，僅少數(shù)幾家券商實(shí)現(xiàn)較高速增長(zhǎng)。而且，在凈利潤(rùn)低于10億元的券商中，超半數(shù)一季度凈利潤(rùn)下滑。

投資能力成制勝關(guān)鍵

萬(wàn)聯(lián)證券表示，從一季度證券業(yè)各項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，經(jīng)紀(jì)、信用、投行收入大概率取得正增長(zhǎng)，但由于自營(yíng)業(yè)務(wù)在行業(yè)中收入占比較高，一季度證券市場(chǎng)大幅波動(dòng)考驗(yàn)各家上市券商的證券投資能力。

從券商一季度實(shí)際業(yè)績(jī)來看，高增長(zhǎng)的券商各有千秋，比如業(yè)績(jī)大增341%的興業(yè)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入增長(zhǎng)32%、投資收益(含公允價(jià)值變動(dòng)收益)同比大增265%。財(cái)通證券自營(yíng)業(yè)務(wù)、信用業(yè)務(wù)同比增幅約在2.5倍左右，子公司永安期貨、浙商資產(chǎn)的凈利潤(rùn)均超過10個(gè)億，也為財(cái)通證券貢獻(xiàn)了較高的凈利潤(rùn)。

而對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的券商，固收投資及自營(yíng)投資成拖累業(yè)績(jī)的主要原因。中信建投一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)17.22億元，同比下滑11.74%。興業(yè)證券研報(bào)分析認(rèn)為，自營(yíng)業(yè)務(wù)同比下滑36.0%、業(yè)務(wù)及管理費(fèi)大幅增加21.9%，成為凈利潤(rùn)增速為負(fù)的主因。由于公允價(jià)值變動(dòng)收益為負(fù)等原因，太平洋證券凈利下滑超九成，紅塔證券一季度凈利潤(rùn)下滑約五成。

國(guó)泰君安研報(bào)認(rèn)為，投資交易能力與影響力是券商未來的核心競(jìng)爭(zhēng)力：機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)上，核心競(jìng)爭(zhēng)力是投資交易能力，衍生品業(yè)務(wù)強(qiáng)的券商投資能力較強(qiáng)。財(cái)富管理業(yè)務(wù)上，核心競(jìng)爭(zhēng)力是通過渠道和投顧能力形成的影響力，財(cái)富管理業(yè)務(wù)收入排名靠前的為影響力較強(qiáng)的券商。

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