上市公司為何更愛現(xiàn)金分紅 使投資者認(rèn)可公司價值
近期,A股上市公司亮出優(yōu)異答卷,逾七成上市公司在2020年年報中表示將以現(xiàn)金分紅方式回報股東。數(shù)據(jù)顯示,截至4月30日,4246家A股上市公司披露2020年年報,營業(yè)收入合計53.07萬億元,實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤合計3.98萬億元,同比分別增長2.45%、4.63%。其中,滬深兩市有3003家公司發(fā)布現(xiàn)金分紅方案,占A股上市公司總數(shù)約70%,累計分紅總額1.52萬億元(含當(dāng)年季報、半年報、年報分紅),相比2019年度的1.36萬億元增長近12%,創(chuàng)近3年新高。
白馬股分紅比例大幅提升
A股上市公司分紅呈現(xiàn)如下特點:首先,現(xiàn)金分紅成上市公司2020年年度利潤分配的標(biāo)配,分紅總額超10億元的A股上市公司有194家,其中24家公司分紅總額超100億元。工商銀行以948.04億元規(guī)模問鼎“分紅王”,緊隨其后的是建設(shè)銀行(815.04億元)、農(nóng)業(yè)銀行(647.82億元)、中國銀行(579.94億元),四大行歷年分紅率(現(xiàn)金分紅總額/歸母凈利潤)均保持在30%左右。
受益于業(yè)績整體穩(wěn)健和股價上漲,已上市的部分國有企業(yè)、中央企業(yè)2020年分紅比例大幅提升,中國神華、中國石油、長江電力年度分紅總額居A股前30位。白馬股分紅熱情高漲,貴州茅臺2020年度累計現(xiàn)金分紅242.36億元,分紅率達51.9%。
紅塔證券研究所所長李奇霖認(rèn)為,總體看,上市公司分紅規(guī)模明顯提高,向市場傳達企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)穩(wěn)定、盈利能力較強的信號,提高市場對企業(yè)發(fā)展的信心。2017年至2019年連續(xù)3年分紅的公司股價上漲比例,比連續(xù)3年不分紅公司的股價上漲比例高出13個百分點以上。
現(xiàn)金分紅率接近國際水平
近年來,在政策引導(dǎo)和監(jiān)管推動下,A股市場的“鐵公雞”公司越來越少,現(xiàn)金分紅機制逐步完善。證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉日前表示,我國上市公司現(xiàn)金分紅率穩(wěn)定在30%以上,平均股息率在2%以上,與國際水平基本持平。2020年,上市公司現(xiàn)金分紅(含股份回購)較10年前增長4倍。
中航證券首席經(jīng)濟學(xué)家董忠云認(rèn)為,上市公司現(xiàn)金分紅是資本市場的基礎(chǔ)性制度之一,是保護投資者權(quán)益、強化股東回報的體現(xiàn),完善分紅制度能有效提升資本市場的投資功能,吸引長期資金入市,推進上市公司持續(xù)穩(wěn)定地現(xiàn)金分紅,也是有效提升上市公司質(zhì)量的途徑之一。
“在監(jiān)管部門長期努力下,上市公司分紅逐年遞增,目前融資條件與分紅情況掛鉤,企業(yè)若想通過再融資的方式擴張業(yè)務(wù)范圍,則必須重視現(xiàn)金分紅比例。分紅提高必然增強投資者長期持股信心,推動價值投資理念進一步深入人心,從而促進上市公司質(zhì)量提升,推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展。”粵開證券研究院負責(zé)人康崇利說。
高莉表示,下一步證監(jiān)會將繼續(xù)完善制度,引導(dǎo)上市公司結(jié)合自身發(fā)展階段和資金狀況,通過現(xiàn)金分紅、股份回購等方式回報投資者,強化長期投資理念,讓上市公司分紅成為投資者分享經(jīng)濟增長紅利“新渠道”。
市場多方實現(xiàn)共贏
上市公司分紅離不開經(jīng)營業(yè)績、投資者、管理層等各方因素共同作用。中航基金首席投資官鄧海清表示,2020年下半年以來,A股上市公司利潤總額明顯增長,更多低估值企業(yè)希望通過高分紅等手段獲得市場認(rèn)可。
分紅比例和可持續(xù)性是投資者衡量上市公司的重要因素,通過分紅可以展示企業(yè)經(jīng)營健康狀況,吸引長期資金和價值投資者,便利企業(yè)融資。董忠云表示,去年以來,上市公司分紅意識普遍提高,希望通過現(xiàn)金分紅回報股東,使投資者認(rèn)可公司價值。李奇霖認(rèn)為,A股市場長期資金偏好盈利穩(wěn)定、分紅較高的企業(yè),企業(yè)提高分紅有利于吸引長期資金。鄧海清表示,從國際上看,成熟市場對于企業(yè)分紅有明確規(guī)定,分紅增多有利于減小股價波動。
“社?;?、保險資金等中長期資金需要分紅收益,以滿足長期現(xiàn)金流需求。隨著上市公司分紅增多,長期投資資金可避免通過賣出股份以獲取資金。”鄧海清說。
展望未來,董忠云認(rèn)為,隨著政策持續(xù)推進和上市公司質(zhì)量進一步提升,未來上市公司現(xiàn)金分紅預(yù)計仍會保持增長態(tài)勢,為維護資本市場健康發(fā)展發(fā)揮重要作用。
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