木林森預(yù)計(jì)上半年盈利60000萬(wàn) LED行業(yè)估值悄然提升

《紅周刊》：本周木林森公告稱，預(yù)計(jì)上半年盈利60000萬(wàn)元至70000萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)161%-204%，是否值得關(guān)注呢?

邱諍：從2020年四季度開始，全球LED照明市場(chǎng)景氣度持續(xù)提升，由于下游的LED照明和LED顯示屏的需求向好，木林森訂單較以往明顯提升，公司產(chǎn)能利用率也提升至基本滿產(chǎn)狀態(tài)，收入和盈利能力較同期均有增長(zhǎng)。受益行業(yè)景氣度提升，同時(shí)疊加新渠道拓展和通過(guò)持續(xù)整合后盈利能力的提升，木林森凈利潤(rùn)因此大幅提升。

由于LED行業(yè)近兩年產(chǎn)品價(jià)格大幅下降，原材料價(jià)格反而上漲，中小企業(yè)面臨更大的挑戰(zhàn)，優(yōu)勢(shì)資源和優(yōu)質(zhì)客戶向掌握核心技術(shù)與產(chǎn)業(yè)布局合理的龍頭企業(yè)聚集，行業(yè)集中度得到一定提高，市場(chǎng)對(duì)LED相關(guān)上市公司的未來(lái)預(yù)期正在提高。如4月底上市的LED設(shè)備公司新益昌上市開盤價(jià)為48元，僅一個(gè)月時(shí)間公司最高股價(jià)已漲至近120元，此外如富滿電子、晶豐明源、明微電子等LED行業(yè)相關(guān)上市公司目前股價(jià)表現(xiàn)良好。

近年來(lái)，LED顯示屏應(yīng)用場(chǎng)景日益多元化，隨著LED顯示屏朝著高密度方向發(fā)展，LED顯示應(yīng)用滲透領(lǐng)域不斷增加，市場(chǎng)規(guī)模有望維持較快增長(zhǎng)，Mini/MicroLED被看作未來(lái)LED顯示技術(shù)的主流和發(fā)展趨勢(shì)，尤其值得關(guān)注。

《紅周刊》：ST九有本周稱，公司控股股東將變更為中裕嘉泰，李明將成為公司實(shí)際控制人，實(shí)際控制人變更后，能否改變ST九有的現(xiàn)狀嗎?

邱諍：中裕嘉泰為新設(shè)立的公司，其成立日期是2021年5月17日。此次ST九有大股東天津盛鑫將其所持有的ST九有17.43%股權(quán)所對(duì)應(yīng)的表決權(quán)獨(dú)家且不可撤銷地委托給中裕嘉泰行使之前，中裕嘉泰的實(shí)際控制人李明控股的弘城控股已與ST九有簽訂了附條件生效的股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議，擬認(rèn)購(gòu)ST九有非公開發(fā)行的股份1.60億股。而2020年11月27日ST九有發(fā)布的公告顯示，弘城控股于2020年3月11日成立，暫未實(shí)際開展經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。

根據(jù)上述，無(wú)論是中裕嘉泰還是弘城控股，均是李明控制的公司且都沒(méi)有實(shí)際業(yè)務(wù)，這兩家公司設(shè)立的目的應(yīng)該就是為了獲得ST九有的控制權(quán)。這兩家公司的實(shí)際控制人李明未來(lái)是否有能力改變ST九有目前的不佳現(xiàn)狀我們不得而知，但已知的信息是，2019年11月26日至2020年6月13日李明曾擔(dān)任ST九有的董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，期間ST九有的情況并沒(méi)有走向好轉(zhuǎn)。三板上市公司將至發(fā)展(430443)也是李明控股的公司，將至發(fā)展的主營(yíng)業(yè)務(wù)為廣告推廣，與ST九有的主業(yè)相同，而2015年至2019年將至發(fā)展持續(xù)發(fā)生虧損，僅在2020年盈利262.87萬(wàn)元，自己控股的公司長(zhǎng)期不景氣，不知李明有何方式能讓ST九有走出困境。

《紅周刊》：太化股份啟動(dòng)收購(gòu)四家公司部分股權(quán)，布局石墨烯等新材料產(chǎn)業(yè)，前景如何呢?

邱諍：數(shù)據(jù)最能說(shuō)明問(wèn)題，先來(lái)看標(biāo)的公司之一的山西碳烯科技，山西碳烯科技設(shè)立于2020年9月30日，注冊(cè)資本3億元，公司主要生產(chǎn)銷售單層氧化石墨烯原料、石墨烯纖維切片和石墨烯復(fù)合錦綸等，項(xiàng)目分兩期建設(shè)，一期總投資3億元,規(guī)劃占地100畝，項(xiàng)目全面投產(chǎn)后將達(dá)到年產(chǎn)100噸單層氧化石墨烯原料和3000噸單層石墨烯多功能復(fù)合纖維(錦綸)的生產(chǎn)能力，二期總投資40億元,年產(chǎn)千噸單層氧化石墨烯原料及其配套應(yīng)用項(xiàng)目。

上述項(xiàng)目聽起來(lái)似乎很不錯(cuò)，但該項(xiàng)目一期預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年增收入兩億元,年均實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約1500萬(wàn)元。二期預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年增收入20億元,年均實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約兩億元。若按此計(jì)算，上述項(xiàng)目收回投資成本至少需要20年，投資回報(bào)率并不高。而截至2021年4月份，號(hào)稱注冊(cè)資本3億元的山西碳烯科技的資產(chǎn)總額僅有828.08萬(wàn)元。

標(biāo)的公司之二是長(zhǎng)興德烯科技，太化股份稱，長(zhǎng)興德烯科技專注于單層石墨烯及其應(yīng)用全鏈條技術(shù)及其產(chǎn)業(yè)化，獨(dú)創(chuàng)國(guó)際領(lǐng)先的全單層石墨烯生產(chǎn)技術(shù)。而數(shù)據(jù)顯示，該公司設(shè)立于2016年6月30日，2020年其營(yíng)業(yè)收入僅有1233.66萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損967.08萬(wàn)元，看不出公司國(guó)際領(lǐng)先的生產(chǎn)技術(shù)給公司帶來(lái)了怎樣的收益。此外標(biāo)的公司之三的華豹納谷成立于2020年7月，注冊(cè)資本1億元，截至2020年末其凈資產(chǎn)不足1萬(wàn)元。標(biāo)的公司之四的普田農(nóng)業(yè)成立于2002年12月20日，雖然成立至今近20年，但2020年其營(yíng)業(yè)收入為零，不知這樣的資產(chǎn)如何能給太化股份帶來(lái)收益。

關(guān)鍵詞： 木林森 LED 行業(yè) 估值