新經(jīng)濟(jì)龍頭集體下跌是“假摔” 確定性好公司現(xiàn)投資良機(jī)

霸屏的國家網(wǎng)信辦啟動的網(wǎng)絡(luò)安全檢查，真是讓一眾公司喜憂參半。有公司APP被下架，有的公司在繼續(xù)配合檢查。而資本市場的表現(xiàn)也是冰火兩重天，網(wǎng)絡(luò)安全概念股、網(wǎng)約車概念股受到資金追捧。截至7月5日收盤，同花順網(wǎng)絡(luò)安全板塊上漲2.92%，數(shù)碼視訊、藍(lán)盾股份、吉大正元、國華網(wǎng)安等個股漲停，任子行漲超16%，華力創(chuàng)通、旋極信息等漲超7%。而同花順網(wǎng)約車板塊上漲2.94%，永安行實(shí)現(xiàn)漲停，天邁科技、宜昌交運(yùn)、大眾交通、四維圖新等漲幅居前。

互聯(lián)網(wǎng)平臺的龍頭股再次“躺槍”，阿里騰訊美團(tuán)股價(jià)再次受挫。

那么，這個網(wǎng)絡(luò)安全政策對于行業(yè)的影響有多大，后續(xù)這類政策還會不會持續(xù)出臺，對于互聯(lián)網(wǎng)平臺的龍頭公司殺傷力又有多大呢?

被查企業(yè)不冤枉

網(wǎng)絡(luò)安全審查力度高于反壟斷

網(wǎng)絡(luò)安全檢查事件爆出后，多家機(jī)構(gòu)也對此進(jìn)行了解讀。對于被查的公司，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為這些公司并不冤枉。

中銀證券就表示：盡快上市符合資本的訴求。但如果業(yè)務(wù)開展中隨意收集用戶隱私數(shù)據(jù)或?yàn)E用相關(guān)數(shù)據(jù)，甚至不合法規(guī)的“變現(xiàn)”數(shù)據(jù)，勢必會受到監(jiān)管的處罰。實(shí)際上，在過往互聯(lián)網(wǎng)巨頭的發(fā)展中，無論是涉嫌壟斷，或是涉嫌違反網(wǎng)絡(luò)安全法規(guī)，因界定模糊、監(jiān)管難度大，逾矩行為或有發(fā)生。和之前對多個企業(yè)展開的反壟斷審查不盡相同。一方面，位置信息是更為敏感的數(shù)據(jù)，不僅涉及財(cái)產(chǎn)安全，往往還涉及人身安全、國家安全;另一方面，網(wǎng)絡(luò)安全中重要的隱私保護(hù)也是一般用戶很難自我管理的部分，需要監(jiān)管部門從嚴(yán)從速治理。未來，網(wǎng)絡(luò)安全還會緊密關(guān)聯(lián)到工業(yè)生產(chǎn)、虛擬現(xiàn)實(shí)、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)、智慧城市等新領(lǐng)域。網(wǎng)安行業(yè)往往受里程碑事件帶動，例如早期的棱鏡門事件，因此景氣度應(yīng)會上升一個臺階。行業(yè)中可以重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)軍企業(yè)包括奇安信、啟明星辰、深信服、安恒信息、天融信、美亞柏科等。

安信證券表示，網(wǎng)絡(luò)安全與信創(chuàng)一直以來都是國家安全的核心基石，共同守衛(wèi)著祖國的“第五疆域”，“信創(chuàng)+網(wǎng)安”構(gòu)成的“大安全”將是2021年計(jì)算機(jī)板塊業(yè)績高增并且可持續(xù)最為確定的主線之一，近期更是計(jì)算機(jī)板塊最值得期待的中報(bào)業(yè)績高增主線之一。

由此可見，網(wǎng)絡(luò)安全、網(wǎng)約車概念走強(qiáng)后續(xù)仍有持續(xù)的可能。

新經(jīng)濟(jì)龍頭集體下跌是“假摔”

確定性好公司現(xiàn)投資良機(jī)

受網(wǎng)絡(luò)安全事件波及，港股互聯(lián)網(wǎng)公司股價(jià)也出現(xiàn)下跌。7月5日，騰訊控股、美團(tuán)、京東、阿里、快手等均出現(xiàn)不同程度下跌。事實(shí)上，不論是網(wǎng)絡(luò)安全，還是平臺反壟斷，這類新經(jīng)濟(jì)互聯(lián)網(wǎng)公司近期普遍遭遇政策風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)際上，對于這些公司來說，近期打壓估值的不止是網(wǎng)絡(luò)安全檢查，還有“大數(shù)據(jù)殺熟”的影響。比如7月2日，市場監(jiān)管總局就發(fā)布了《價(jià)格違法行為行政處罰規(guī)定(修訂征求意見稿)》，其中規(guī)定，電商“大數(shù)據(jù)殺熟”最高擬處上年銷售額5‰罰款。據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，比如某外賣龍頭，2020年總收入1148億元，如果被查出實(shí)施“大數(shù)據(jù)殺熟”，最高可罰6億多。餓了么的大股東阿里2020年總收入5097億，其中電商業(yè)務(wù)收入4361億，如果被查出實(shí)施“大數(shù)據(jù)殺熟”，最高可罰30多億。

當(dāng)然，目前被曝光大數(shù)據(jù)殺熟的企業(yè)還有很多。此前媒體就曾曝光攜程存在殺熟行為，比如有用戶在使用攜程訂酒店時，兩臺價(jià)位不同的手機(jī)，對于同一個房間，顯示的價(jià)格存在著差異。而網(wǎng)約車領(lǐng)域也存在同樣的問題，比如，同一行程，同一時間，不同手機(jī)收到的定制預(yù)估價(jià)格也不一樣等等。

而這些都對近期新經(jīng)濟(jì)公司市場表現(xiàn)造成一定壓力。比如自6月以來，港股新經(jīng)濟(jì)公司如騰訊控股、美團(tuán)、阿里、快手等均有不同程度跌幅，其中快手、騰訊控股跌幅在10%以上。

對此，職業(yè)投資人格雷資產(chǎn)董事長張可興對《紅周刊》記者表示，投資本身是逆人性的，當(dāng)未來成長確定的好公司遇到不影響長期競爭力的利空事件時，正是最好的投資機(jī)會。比如，針對此前的反壟斷，在靴子即將落地之時，互聯(lián)網(wǎng)社交龍頭估值達(dá)到歷史最低位水平(24倍PE)，而未來成長無論是游戲、廣告、投資等傳統(tǒng)的利潤源，還是尚未大幅貢獻(xiàn)利潤的云計(jì)算、金融、短視頻、小程序等業(yè)務(wù)，均在高速增長中(20%+)，且增長空間長期依然看不到天花板(5年以上)?，F(xiàn)在買入和持有會享受未來的戴維斯雙擊。

但就信息安全和用戶隱私來說，在互聯(lián)網(wǎng)巨頭中騰訊是最保守和克制的。從馬化騰、張小龍等高管團(tuán)隊(duì)到騰訊多年的企業(yè)文化，對用戶隱私的重視和保護(hù)都是做的最好的。我們判斷此次滴滴事件不會波及騰訊。

全聯(lián)并購公會信用管理專委會專家安光勇也表示，對互聯(lián)網(wǎng)平臺經(jīng)濟(jì)龍頭造成的負(fù)面影響都是短期的，從長遠(yuǎn)的角度來看，具有正面意義——能夠把潛在的風(fēng)險(xiǎn)(網(wǎng)絡(luò)安全、個人隱私等)，在可控范圍內(nèi)持續(xù)釋放。避免因這些問題而導(dǎo)致毀滅性的災(zāi)難。之前很多企業(yè)(大數(shù)據(jù)公司等)基本上沒有考慮網(wǎng)絡(luò)安全和個人隱私等層面的問題，只從技術(shù)的維度去考慮，導(dǎo)致這些網(wǎng)絡(luò)安全隱患不斷地積累，形成一個定時炸彈。

因此，在安光勇看來，針對新經(jīng)濟(jì)公司的相關(guān)政策后續(xù)是否會持續(xù)出臺，并對這些新經(jīng)濟(jì)公司形成估值壓制并不重要，雖然對企業(yè)估值的確有不小的影響。但企業(yè)也可以利用此次機(jī)會，在網(wǎng)絡(luò)安全和個人隱私方面，進(jìn)行釜底抽薪的改變，徹底解決這一領(lǐng)域的隱患。這樣的話，不管政策如何改變，都可以心安理得地開展相關(guān)業(yè)務(wù)。否則這類政策就是對企業(yè)估值的致命的打擊。

(文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣建議。)

關(guān)鍵詞： 新經(jīng)濟(jì)龍頭 集體 下跌 假摔