積極調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策 東盟經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)V形復(fù)蘇

“東盟國家屬于高度外向型經(jīng)濟(jì)，具有資源豐富和勞動力成本優(yōu)勢，對外貿(mào)易和外國直接投資拉動區(qū)域經(jīng)濟(jì)保持中高速增長，但東盟區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一，高度依賴出口和旅游業(yè)。同時，東盟各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡，區(qū)域整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力偏弱。”大公國際于12月2日發(fā)布的東盟地區(qū)主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)研究報(bào)告顯示，整體而言，東盟國家主權(quán)信用級別處于全球中等偏低水平，除越南、菲律賓和柬埔寨外，其余國家均為投資級別，新加坡主權(quán)信用處于AAA最高級別。

在分析財(cái)富創(chuàng)造能力時，報(bào)告指出，東盟國家屬于高度外向型經(jīng)濟(jì)國家，經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于全球中等水平，疫情擴(kuò)散背景下區(qū)域內(nèi)國家經(jīng)濟(jì)普遍陷入嚴(yán)重衰退。2020年，東盟地區(qū)GDP為2.97萬億美元，占同期全球經(jīng)濟(jì)總量的3.5%;人均GDP為4943美元，同期全球人均GDP為11108美元。2020年在疫情沖擊下，東盟國家國內(nèi)消費(fèi)和投資下滑，生產(chǎn)和出口驟降，服務(wù)業(yè)遭受重創(chuàng)，失業(yè)和民生問題凸顯，令高度外向型的東盟經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)，同比萎縮3.9%，跌幅遠(yuǎn)超全球金融危機(jī)時的影響，為亞洲金融危機(jī)以來最嚴(yán)重沖擊。疫情中受影響最嚴(yán)重的行業(yè)是旅游業(yè)，各國接待的外國游客數(shù)量急劇下降，旅游業(yè)收入大幅下降。2020年，新加坡游客總量下降85.7%，泰國、菲律賓、印尼等國外國游客數(shù)量亦銳減八成以上。

大公國際認(rèn)為，短期內(nèi)，隨著疫情防控措施有序放開、疫苗接種的持續(xù)推進(jìn)及各國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇政策的有效實(shí)施，東盟經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)V形復(fù)蘇。截至2021年11月11日，東盟地區(qū)完全接種人群占比達(dá)55.49%，疫苗接種率的提高有利于東盟國家重新開放經(jīng)濟(jì)及恢復(fù)行動限制。為改善疫情嚴(yán)重沖擊的旅游業(yè)及相關(guān)服務(wù)業(yè)的就業(yè)情況，東盟各國推出多項(xiàng)補(bǔ)貼激勵政策鼓勵企業(yè)擴(kuò)大用工，并通過組織招聘會和就業(yè)對接會等形式加大就業(yè)幫扶力度。同時，東盟國家積極調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策，加大財(cái)政支出，扶助受疫情影響的行業(yè)、中小企業(yè)和弱勢群體。但由于東盟國家屬于高度外向型經(jīng)濟(jì)，各國疫情后的經(jīng)濟(jì)增長很大程度上取決于全球疫情的消退和主要貿(mào)易伙伴的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)增長的不確定性較大。

中長期來看，東盟地區(qū)憑借豐富的自然資源和勞動力成本優(yōu)勢，與開放的世界經(jīng)濟(jì)體保持高度聯(lián)系，通過出口導(dǎo)向戰(zhàn)略保持良好的經(jīng)濟(jì)增長勢頭，但經(jīng)濟(jì)增長受制于政局穩(wěn)定性低、地區(qū)發(fā)展不均衡、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一及外部脆弱性。

報(bào)告指出，在償債環(huán)境方面，疫情背景下東盟地區(qū)社會沖突再起，政治局勢穩(wěn)中承壓。盡管2020年東盟共同體建設(shè)因全球疫情擴(kuò)散受到影響，但仍在共同抗疫、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、共同體身份認(rèn)同和自貿(mào)區(qū)建設(shè)等方面取得進(jìn)展。報(bào)告同時提醒，東盟一體化進(jìn)程仍面臨潛在挑戰(zhàn)，如成員國發(fā)展不平衡影響東盟一體化整體提速，區(qū)域內(nèi)的國家矛盾及政治不穩(wěn)定制約東盟一體化建設(shè)，地緣政治下的大國競爭是東盟未來發(fā)展面臨的最大挑戰(zhàn)之一等。

東盟地區(qū)金融發(fā)展水平不均衡，存在房地產(chǎn)過熱及信貸泡沫問題，東盟國家銀行體系面臨盈利能力下滑和資產(chǎn)質(zhì)量下降風(fēng)險(xiǎn)，但得益于資本充足性良好及監(jiān)管體系嚴(yán)格，區(qū)域金融體系總體保持穩(wěn)健。受疫情影響，經(jīng)濟(jì)下滑和財(cái)政赤字?jǐn)U大導(dǎo)致東盟國家政府債務(wù)負(fù)擔(dān)率攀升，短期內(nèi)政府償債壓力急劇上升，但通暢的融資渠道和合理的債務(wù)結(jié)構(gòu)保障償債風(fēng)險(xiǎn)可控。此外，盡管2020年東盟多國經(jīng)常項(xiàng)目賬戶有所改善，但疫情下東盟地區(qū)外部脆弱性進(jìn)一步凸顯;東盟國家外債規(guī)模小幅上漲，但較為充裕的外部儲備對償債能力形成支撐。

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