中移動發(fā)行價57.58元 投資者獲利空間有限？

(記者 鐘國斌)中國移動確定A股發(fā)行價為57.58元，對應發(fā)行市盈率為12.02倍。按此價格計算，中國移動A股IPO融資規(guī)模達560億元，成為近10年A股最大的IPO融資。

根據(jù)發(fā)行安排，中國移動A股12月22日啟動申購，預計發(fā)行股數(shù)為8.457億股，約占發(fā)行后總股本的3.97%，若超額配售選擇權(quán)即“綠鞋”全額行使，發(fā)行總股數(shù)將擴大至9.73億股，約占發(fā)行后總股本的4.53%，A股流通盤不足總股本的5%。

值得注意的是，中國移動發(fā)行價對應的2020年攤薄后市盈率為12.02倍，低于當前中國電信和中國聯(lián)通的市盈率。從A股和H股溢價率看，中國移動H股報46.30港元(折合人民幣37.83元)，A股發(fā)行價相較港股的溢價率為52.21%，低于中國電信和中國聯(lián)通超1倍的溢價率。

中國移動H股一直具有較高的分紅水平，上市以來累計分紅超過1萬億港元，近3年分紅派息率超過50%，去年股息率達到7.44%，在港股和A股的大型公司中均名列前茅。

中國移動業(yè)績持續(xù)增長。招股書顯示，今年前三季度中國移動實現(xiàn)營收6486.30億元，同比增長12.92%;歸母凈利潤869.62億元，同比增長6.63%。

最近幾個月新股上市破發(fā)頻現(xiàn)。中國電信在上市一個月后破發(fā)，目前仍處于破發(fā)狀態(tài)。投資者擔心題材、融資額相近的中國移動是否也會上市后破發(fā)?

對此，深圳新里程總經(jīng)理賴戌播認為，中國移動主承銷商為中金公司和中信證券，都是國內(nèi)實力派券商。同時，相比其他世界電信運營商龍頭的市場估值，中國移動港股的估值明顯被低估，故中國移動A股上市首日破發(fā)的可能性不大。不過，中國移動A股較H股存在較大溢價，投資者通過港股通可以買到中國移動H股，預計中國移動A股上市一段時間后或破發(fā)。從新股申購回報角度來看，中國移動和中國電信成長性良好，投資者可謹慎申購但獲利空間有限。

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