優(yōu)秀的投資者要學(xué)會(huì)止損 要學(xué)會(huì)尋找“最優(yōu)止損”法

翻看許多海外的股票交易類(lèi)書(shū)籍，“止損”往往是被放在極為重要的地位進(jìn)行論述。投資者參加市場(chǎng)交易就是為了賺錢(qián)而非賠錢(qián)，因?yàn)橹箵p會(huì)導(dǎo)致賠錢(qián)，所以止損常常為許多初入市者所忽視，但大量的研究又證明，止損幾乎是走向成功的必經(jīng)之路。好的交易者，當(dāng)從學(xué)會(huì)止損開(kāi)始。

遠(yuǎn)離下跌“惡魔”

對(duì)交易來(lái)說(shuō)，下跌有著比上漲更大的影響力——這是讓許多交易者不得不面對(duì)的一個(gè)數(shù)學(xué)事實(shí)。當(dāng)你虧損了10%的時(shí)候，只需要上漲11%才能回到原來(lái)位置;虧損20%的時(shí)候則需要上漲25%;虧損33.33%的時(shí)候，就需要上漲50%;而若虧損50%的時(shí)候，就需要上漲100%。正因?yàn)榇筇潛p會(huì)導(dǎo)致之后的交易極為困難，所以嫻熟的交易者都會(huì)竭力避免大虧損，而避免大虧損的一個(gè)重要方法，就是在犯錯(cuò)但未演變成大虧損之前離場(chǎng)，也就是“止損”。只有盡早止損，才能遠(yuǎn)離可怕的下跌“惡魔”。

當(dāng)然，許多初入市的交易者不愿意止損，他們甚至?xí)园头铺刈鳛榘駱訛樽约翰恢箵p尋找理由。但問(wèn)題就在于，巴菲特是進(jìn)行價(jià)值投資而非交易，這兩者是截然不同的。巴菲特清楚地知道自己持有股票的真正價(jià)值，所以對(duì)其而言下跌的確是低價(jià)入場(chǎng)的好時(shí)機(jī)。更重要的是，巴菲特的大量現(xiàn)金儲(chǔ)備和通過(guò)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)獲得的源源不斷的現(xiàn)金流是其能夠低價(jià)入場(chǎng)的關(guān)鍵，而這對(duì)于力圖在高賣(mài)低買(mǎi)中博取差價(jià)的交易者而言，顯然是不可能做到的。其實(shí)，即使是價(jià)值投資者，因?yàn)榭村e(cuò)估值加上沒(méi)止損而“吃藥”的也不是少數(shù)，最著名的自然是曾經(jīng)十幾年打敗標(biāo)普的BillMiller，他最終因?yàn)樵诖钨J危機(jī)中對(duì)大量金融股越跌越買(mǎi)而吃了大虧，只能看著近百元的股票最終跌到只剩幾元。

小止損的盈利杠桿

會(huì)嫻熟利用止損的投資者往往把一次正確的止損視作盈利，他們會(huì)覺(jué)得一個(gè)投資本來(lái)會(huì)虧損20%，但是在虧損5%的時(shí)候就止損離場(chǎng)了，那么就相當(dāng)于賺到了其中15%的差價(jià)，這無(wú)疑是一種非常有益的心理建設(shè)。

其實(shí)，好的止損不僅可以被“當(dāng)作”盈利，其本身就可以成為盈利杠桿?；诳傎Y金百分比的倉(cāng)位技術(shù)是許多資深交易者會(huì)采用的建倉(cāng)手段，假設(shè)其規(guī)定自己每次交易最大虧損不能超過(guò)2%，那么如果有10萬(wàn)元的資金，一個(gè)設(shè)定好止損位距離市價(jià)有5元的股票，最多就只能買(mǎi)入400股，這樣一旦止損就恰好虧損 2000元。有這樣的“安全閥”存在，很多時(shí)候我們就不能滿倉(cāng)交易，如這只股票股價(jià)是100元，那么買(mǎi)入 400股只需用到4萬(wàn)元資金，還有6萬(wàn)元就只能閑置，否則單次交易的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)大于規(guī)定的2%。假設(shè)這只股票買(mǎi)入后獲得了50%的盈利，那絕對(duì)盈利也就是2 萬(wàn)元，相對(duì)總的10萬(wàn)元本金而言是20%的盈利。

但是，如果我們能夠?qū)⑦@個(gè)股票的止損設(shè)置為4元，那么同樣在10萬(wàn)元最大虧損不能超過(guò)2%的前提下，就可以買(mǎi)入500股了，同樣是100元的股價(jià)就可動(dòng)用5萬(wàn)元資金，50%的上漲則可獲得2.5萬(wàn)元的盈利，相對(duì)本金而言則是25%的收益。顯然，在倉(cāng)位控制的前提下，小止損可以提高資金利用率，進(jìn)而在交易品種同樣漲幅的前提下大幅提高總資金的回報(bào)率，對(duì)于可以使用杠桿放大交易的投資者來(lái)說(shuō)更是如此。如果我們將止損設(shè)置為1元，則可買(mǎi)股數(shù)就增加到 2000股，需要?jiǎng)佑觅Y金20萬(wàn)元，即采用了 2倍的資金杠桿，這時(shí)同樣50%的上漲就是10萬(wàn)元的盈利，相較10萬(wàn)元的本金可就是100%的盈利了。而在這個(gè)過(guò)程中，潛在虧損和所需的上漲幅度均未發(fā)生改變。

學(xué)會(huì)尋找“最優(yōu)止損”

當(dāng)然，縮小止損空間絕非易事。如果設(shè)置大的止損空間，則相對(duì)不容易被觸及;而如果設(shè)置小的止損空間，在市場(chǎng)稍有回調(diào)時(shí)就可能被震蕩出場(chǎng)。“小止損”絕對(duì)是一把雙刃劍，這也使得如何尋找最佳止損成為一件技術(shù)活。

數(shù)據(jù)回溯是慣用的一個(gè)方法。也就是按照你的交易模型重新考量每一次虛擬的交易，看看每次入場(chǎng)后交易品種會(huì)向不利于你的方向運(yùn)動(dòng)多少，而你當(dāng)時(shí)設(shè)置的止損又是多少，這兩者之間會(huì)是什么關(guān)系。若每次的回撤幅度遠(yuǎn)小于你設(shè)定的止損空間，就說(shuō)明你的止損過(guò)于保守，完全可以通過(guò)降低止損來(lái)提高利潤(rùn)。當(dāng)然，降低止損的幅度該是多少，則需要一次次的試錯(cuò)，尋找相對(duì)最優(yōu)的方案——有時(shí)候甚至可以通過(guò)降低成功率，寧可增加幾次因錯(cuò)誤止損而離場(chǎng)的機(jī)會(huì)來(lái)擴(kuò)大小止損的盈利杠桿，從而獲得更大的長(zhǎng)期回報(bào)。

重新布局入場(chǎng)點(diǎn)則是另一個(gè)尋找最佳止損的思路。許多投資者都喜歡將止損位放置在前期低點(diǎn)下方，這的確是一個(gè)很標(biāo)準(zhǔn)的止損位。但對(duì)于奉行突破交易的投資者而言，若選擇在突破前期高點(diǎn)后買(mǎi)入，那么從這個(gè)高點(diǎn)到前期低點(diǎn)的空間無(wú)疑不小，我們所需要的止損空間就會(huì)較大。正因此，有的投資者會(huì)選擇在突破前提前入場(chǎng)，或者是突破后回抽時(shí)入場(chǎng)，甚至?xí)x擇跌至前期低點(diǎn)附近時(shí)入場(chǎng)，這些入場(chǎng)位雖然可能成功率會(huì)低于突破入場(chǎng)或者出現(xiàn)幾率很小，但是由于距離前期低點(diǎn)較近，所以可以獲得更小的止損空間，而在小止損的盈利杠桿下，卻可能有更好的投資戰(zhàn)績(jī)。

關(guān)鍵詞： 優(yōu)秀投資者 學(xué)會(huì)止損 下跌上漲 盈利杠桿