土壤治理概念股有哪些？維爾利、桑德環(huán)境等

《近期土壤環(huán)境保護(hù)和綜合治理工作安排》已經(jīng)國(guó)務(wù)院同意。《安排》提出的主要任務(wù)為嚴(yán)格控制新增土壤污染、確定土壤環(huán)境保護(hù)優(yōu)先區(qū)域、強(qiáng)化被污染土壤的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)控制、開(kāi)展土壤污染治理與修復(fù)等。這也標(biāo)志土壤治理概念股再度收獲利好。

環(huán)保產(chǎn)業(yè)的又一座金礦

1. 大量企業(yè)涌入，垂涎土壤修復(fù)市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)已經(jīng)涊現(xiàn)出一大批準(zhǔn)備涉足土壤修復(fù)的公司，技術(shù)路線多樣化，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為無(wú)序，但具備項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)的公司有限。A股市場(chǎng)我們推薦關(guān)注永清環(huán)保，公司受益湘江流域重金屬污染治理，土壤修復(fù)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)可觀收入;維爾利，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)垃圾滲濾液處理市場(chǎng)空間充足，公司土壤修復(fù)具有技術(shù)儲(chǔ)備，目標(biāo)明年開(kāi)始做一些小型項(xiàng)目;桑德環(huán)境，公司訂單充足、業(yè)績(jī)保障性強(qiáng)，靜脈項(xiàng)目為公司帶來(lái)較大業(yè)績(jī)彈性，公司修復(fù)事業(yè)部具有土壤修復(fù)經(jīng)驗(yàn)。

2. 中國(guó)土壤污染問(wèn)題嚴(yán)重。土壤污染的來(lái)源比較廣泛，其中以工業(yè)、農(nóng)藥污染最為嚴(yán)重。近幾年我國(guó)土壤污染呈日趨加劇的態(tài)勢(shì)，根據(jù)中科院生態(tài)所研究，目前我國(guó)受鎘、砷、鉻、鉛等重金屬污染的土地面積近2000萬(wàn)公頃，大約相當(dāng)于12個(gè)北京市的大小;全國(guó)受污染耕種面積甚至達(dá)到10%。土壤污染面臨的防治和治理形勢(shì)十分嚴(yán)峻。

3. 土壤修復(fù)產(chǎn)業(yè)處于快速上臺(tái)階時(shí)期。土壤有較強(qiáng)的緩沖能力，污染往往不易察覺(jué)，因此土壤污染問(wèn)題的產(chǎn)生具有明顯的隱蔽性和滯后性。國(guó)內(nèi)處理土壤污染問(wèn)題起步較晚，目前處于積極嘗試階段。技術(shù)斱面，國(guó)內(nèi)目前還以“換土”的異位修復(fù)為主，這和當(dāng)前房地產(chǎn)主導(dǎo)土壤修復(fù)投資的模式有關(guān)。近年來(lái)土壤污染事故頻發(fā)，加上城市化推迚帶來(lái)大量的遺留土地修復(fù)需求，部分地?cái)谝呀?jīng)率先開(kāi)展項(xiàng)目試點(diǎn)，為土壤修復(fù)的全面開(kāi)展積累經(jīng)驗(yàn)。

土壤治理概念股個(gè)股點(diǎn)評(píng)：

天瑞儀器：

農(nóng)業(yè)部新聞辦公室2012年12月6日發(fā)布了“食品中農(nóng)藥殘留限量新國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)”的主題新聞。新聞指出：(1)日前，農(nóng)業(yè)部與衛(wèi)生部聯(lián)合發(fā)布了食品安全國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)《食品中農(nóng)藥最大殘留限量》，該標(biāo)準(zhǔn)將成為我國(guó)監(jiān)管食品中農(nóng)藥殘留的唯一強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)志著我國(guó)《食品安全法》和《農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全法》實(shí)施以來(lái)，農(nóng)藥殘留標(biāo)準(zhǔn)制修訂工作取得了重大突破，有效解決了之前農(nóng)藥殘留標(biāo)準(zhǔn)并存、交叉、老化等問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)了我國(guó)食品中農(nóng)藥殘留標(biāo)準(zhǔn)的合并統(tǒng)一。(2)新發(fā)布的《食品中農(nóng)藥最大殘留限量標(biāo)準(zhǔn)》，將于2013年3月1日起實(shí)施，此前涉及食品中農(nóng)藥最www.southmoney.com大殘留限量的6項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)和10項(xiàng)農(nóng)業(yè)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)將同時(shí)廢止。(3)新標(biāo)準(zhǔn)制定了322種農(nóng)藥在10大類(lèi)農(nóng)產(chǎn)品和食品中的2293個(gè)殘留限量，基本涵蓋了我國(guó)居民日常消費(fèi)的主要農(nóng)產(chǎn)品，其科學(xué)性、可操作性和系統(tǒng)性有明顯提升;2293個(gè)殘留限量是全部根據(jù)我國(guó)農(nóng)藥殘留田間試驗(yàn)數(shù)據(jù)、農(nóng)產(chǎn)品中農(nóng)藥殘留例行監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)和居民膳食消費(fèi)結(jié)構(gòu)情況，充分對(duì)接國(guó)際食品法典標(biāo)準(zhǔn)，在開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估基礎(chǔ)上制修訂的，同時(shí)廣泛征求了社會(huì)公眾和相關(guān)行業(yè)部門(mén)的意見(jiàn)，并接受了世界貿(mào)易組織(WTO)成員對(duì)標(biāo)準(zhǔn)科學(xué)性的評(píng)議，確保標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)、公開(kāi)、透明;新標(biāo)準(zhǔn)中蔬菜等鮮食農(nóng)產(chǎn)品的農(nóng)藥最大殘留限量數(shù)量最多，并首次制定了同類(lèi)農(nóng)產(chǎn)品的組限量標(biāo)準(zhǔn)(如谷物、葉菜類(lèi)蔬菜、柑橘類(lèi)水果等28種作物組780項(xiàng)限量標(biāo)準(zhǔn))和初級(jí)加工制品的農(nóng)藥最大殘留限量標(biāo)準(zhǔn)(小麥粉、大豆油等12種加工制品59項(xiàng)限量標(biāo)準(zhǔn));另外，還涵蓋了艾氏劑等10種持久性農(nóng)藥的再殘留限量標(biāo)準(zhǔn);同時(shí)，2293項(xiàng)限量標(biāo)準(zhǔn)還首次推薦了配套的檢測(cè)方法標(biāo)準(zhǔn)。(4)農(nóng)藥殘留限量標(biāo)準(zhǔn)是食品安全國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的重要組成部分，是農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全監(jiān)管工作的重要基礎(chǔ);近年來(lái)，農(nóng)業(yè)部積極采取措施，加快農(nóng)藥殘留標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)，取得了積極的進(jìn)展和成效。新標(biāo)準(zhǔn)的頒布實(shí)施，為規(guī)范科學(xué)合理用藥和農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊非法使用和濫用農(nóng)藥行為，提供了法定的技術(shù)依據(jù)。

永清環(huán)保：

短期利潤(rùn)增長(zhǎng)仍顯乏力。根據(jù)業(yè)績(jī)公告，永清環(huán)保全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.53-0.60億元，同比增長(zhǎng)50-70%，盡管全年增幅較大，但分季度看增速呈現(xiàn)前高后低。4單季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)僅為0.7-0.14億元，同比增速僅為10%左右，遠(yuǎn)低于上半年水平。我們認(rèn)為，高毛利率業(yè)務(wù)土壤重金屬污染治理下半年尚未確認(rèn)工程收入，是導(dǎo)致短期利潤(rùn)增長(zhǎng)乏力的主因。

13年永清環(huán)保訂單和業(yè)績(jī)有望高增長(zhǎng)，但需關(guān)注以下兩點(diǎn)： 土壤重金屬污染治理，資金難題待解。土壤重金屬污染治理，技術(shù)已不是難題，關(guān)鍵是找到合理的盈利模式。目前，湖南505億投資的方案中，地方財(cái)政支出占比高達(dá)60%，落實(shí)到具體項(xiàng)目即面臨資金的難題。我們認(rèn)為，項(xiàng)目的推進(jìn)將在地價(jià)較高的市區(qū)中心地塊展開(kāi)，“改造土壤-高價(jià)賣(mài)地”的模式將成為解決地方政府財(cái)政支出的可行選擇。我們建議關(guān)注污染治理業(yè)務(wù)的資金來(lái)源，這將影響永清環(huán)保相關(guān)收入的確認(rèn)進(jìn)程。

工程業(yè)務(wù)訂單有望翻倍，但需關(guān)注毛利率下降隱憂。根據(jù)11年《火電廠大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》，火電廠脫硝最終達(dá)標(biāo)期限為2014年7月1日。市場(chǎng)預(yù)計(jì)2013年將完成2億千瓦裝機(jī)容量，較2012年增100%。我們對(duì)永清環(huán)保13年工程業(yè)務(wù)較為樂(lè)觀，但由于競(jìng)爭(zhēng)者對(duì)手較多，或?qū)γ十a(chǎn)生影響。

維爾利：

政治周期因素影響弱化，招標(biāo)回暖跡象已現(xiàn)。三、四季度原本是垃圾處理工程招標(biāo)的傳統(tǒng)旺季。2012年受政治周期因素影響，下半年招標(biāo)工程減少。

“十八大”后，地方政府換屆基本完成，公司表示近期項(xiàng)目招標(biāo)已經(jīng)表現(xiàn)出回暖態(tài)勢(shì)。由于春節(jié)臨近，預(yù)計(jì)今年3月份開(kāi)始項(xiàng)目招標(biāo)規(guī)模將快速提升。

上半年訂單情況對(duì)全年業(yè)績(jī)意義重大。公司垃圾滲濾液處理工程施工周期一般在8-10個(gè)月。最近幾年，由于垃圾處理相關(guān)的市政建設(shè)緊迫度提高，公司工程周期有不斷被壓縮的趨勢(shì)。公司按照成本發(fā)生比例結(jié)算工程收入，設(shè)備進(jìn)場(chǎng)以后基本上可以確認(rèn)工程總金額的70%以上收入。根據(jù)公司經(jīng)驗(yàn)，項(xiàng)目通常在招標(biāo)環(huán)節(jié)耗費(fèi)較多時(shí)間，一旦招標(biāo)結(jié)束，項(xiàng)目建設(shè)迅速推進(jìn)。

公司在7月份之前簽訂的訂單都可以在年內(nèi)結(jié)算相當(dāng)高比例的收入。2012年公司新增訂單超過(guò)2億，相比2011年的4.6億下滑較大。目前公司未結(jié)算訂單估計(jì)在1.5億左右，2013年上半年訂單情況對(duì)公司全年收入規(guī)模影響重大。

“生物+膜處理”認(rèn)可度高，政府沿用成熟技術(shù)意愿強(qiáng)烈。行業(yè)主流技術(shù)的形成需要經(jīng)歷長(zhǎng)時(shí)間的積累。公司的“生物+膜處理”技術(shù)能夠真正實(shí)現(xiàn)垃圾滲濾液的無(wú)害化處理，出水率高，在國(guó)內(nèi)的應(yīng)用已經(jīng)有超過(guò)10年的歷史，案例豐富、處理效果好，受到客戶(hù)方的肯定。垃圾滲濾液投資方為地方政府，沿用成熟技術(shù)的意愿較強(qiáng)，公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模快速提升，收入保持較快增長(zhǎng)。公司新簽訂單中，很多項(xiàng)目都連帶了后續(xù)1-2年的運(yùn)維服務(wù)，主要上是業(yè)主方通過(guò)觀察運(yùn)行效果對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行驗(yàn)收。運(yùn)維服務(wù)按照實(shí)際處理量收費(fèi)，成本主要來(lái)自人工。預(yù)計(jì)2012年公司運(yùn)營(yíng)服務(wù)收入接近2000萬(wàn)，2013年超過(guò)3000萬(wàn)。

桑德環(huán)境：

靜脈園項(xiàng)目開(kāi)工可較大保障2013年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

此次批復(fù)的“湖南湘潭固體廢棄物綜合處臵中心項(xiàng)目”為公司湖南靜脈園項(xiàng)目的一部分，建設(shè)規(guī)模為日處理生活垃圾2000噸、餐廚垃圾200噸、市政污泥200噸;同時(shí)配套建設(shè)餐廚垃圾處理系統(tǒng)、污泥干化系統(tǒng)、給排水系統(tǒng)、廢氣處理系統(tǒng)等固體廢棄物綜合處臵中心相關(guān)附屬工程，工程總投資12.53億元，建設(shè)周期兩年半。

預(yù)計(jì)靜脈園項(xiàng)目剩余待批部分主要涉及資源回收領(lǐng)域，包括此次獲批部分合計(jì)金額仍將達(dá)到20多億元，符合市場(chǎng)預(yù)期值。

我們認(rèn)為：1、考慮配股剛剛完成，此時(shí)項(xiàng)目獲批正當(dāng)時(shí)，2013年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)得以較大保障;2、該項(xiàng)目規(guī)模大且涉及不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域，將進(jìn)一步增強(qiáng)公司在固廢領(lǐng)域的地位。

近期連獲多個(gè)焚燒項(xiàng)目顯示公司受益于行業(yè)進(jìn)程加快

公司2012年簽訂特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議的項(xiàng)目共8個(gè)合計(jì)18.16億元(焚燒5個(gè)合計(jì)16.6億元，填埋3個(gè)合計(jì)1.54億元)，加上所簽的EPC工程項(xiàng)目，已超過(guò)公司計(jì)劃的新簽20億元訂單。其中大部分于四季度簽訂，一方面顯示行業(yè)進(jìn)程加快，另一方面表明公司盡管未有焚燒運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，但仍可受益于二、三線城市垃圾焚燒項(xiàng)目的極大發(fā)展。

配股解決高增長(zhǎng)資金瓶頸，并有利財(cái)務(wù)費(fèi)用節(jié)省算上2011年底以前所簽投資項(xiàng)目，公司籌建項(xiàng)目投資高達(dá)50億元(不包括西安項(xiàng)目)，業(yè)務(wù)模式發(fā)生較大轉(zhuǎn)變(從純EPC轉(zhuǎn)向BOT)，資金瓶頸凸顯。而此次配股，公司實(shí)際配股數(shù)1.46億股，募集資金18.13億元，將極大緩解模式轉(zhuǎn)變帶來(lái)的資金緊張，并換取公司的可持續(xù)增長(zhǎng)。同時(shí)預(yù)計(jì)2013、2014年財(cái)務(wù)費(fèi)用分別節(jié)省近5500萬(wàn)元和1億元。。

華測(cè)檢測(cè)：：

2012年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)收入4.29億元，同比增長(zhǎng)22.6%;凈利潤(rùn)0.78億元，同比增長(zhǎng)23.4%;EPS0.43元。其中12Q3收入1.64億元，同比增長(zhǎng)26.7%;

凈利潤(rùn)0.32億元，同比增長(zhǎng)31.8%;EPS0.18元?？傮w上公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，但在全球金融危機(jī)的持續(xù)影響下，收入增速與去年同期相比有所放緩。

盈利能力有所下滑

2012Q3，公司的毛利率為65.7%，同比減少1.0個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比減少2.9個(gè)百分點(diǎn)，我們分析主要是受全球貿(mào)易不景氣影響，毛利率高的貿(mào)易保障業(yè)務(wù)收入占比份額下降，拉低整體毛利率水平。期間費(fèi)用方面，受收入增長(zhǎng)的影響，銷(xiāo)售和管理費(fèi)用率都同比下降，其中銷(xiāo)售費(fèi)用率19.0%，同比減少2.3個(gè)百分點(diǎn);

管理費(fèi)用率21.3%，同比減少1.6個(gè)百分點(diǎn)。在毛利率和費(fèi)用率都下滑的作用下，3季度當(dāng)季的凈利率為19.6%，同比增加0.8個(gè)百分點(diǎn)，但環(huán)比減少1.2個(gè)百分點(diǎn)。

生命科學(xué)業(yè)務(wù)值得期待生命科學(xué)業(yè)務(wù)現(xiàn)在包括環(huán)保檢測(cè)和食品安全檢測(cè)，未來(lái)還將包括醫(yī)療衛(wèi)生相關(guān)的檢測(cè)業(yè)務(wù)。①隨著國(guó)家對(duì)環(huán)保檢測(cè)和食品安全檢測(cè)的重視程度提高，民營(yíng)第三方檢測(cè)機(jī)構(gòu)參與該領(lǐng)域業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)也逐漸增多，尤其在食品安全檢測(cè)領(lǐng)域。

公司將受益政策的開(kāi)放，地方的工商局、環(huán)保站出現(xiàn)在公司的前五大客戶(hù)中。②公司投資3000萬(wàn)元全資成立上海華測(cè)艾普醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)所，正式進(jìn)軍獨(dú)立醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)和服務(wù)領(lǐng)域。該項(xiàng)目建設(shè)期1年，有望在14年投入使用。

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