【全球速看料】B站文娛投資版圖上：游戲篇，9年入股43家研發(fā)，主攻二次元手游

前段時間，我們用6篇稿子說完了騰訊、網易的文娛投資情況（具體可見合集），這篇來說個已經不怎么依靠游戲的“游戲公司”——B站。

(資料圖片僅供參考)

盡管游戲收入和前兩家有較大差距，這兩年似乎也在有意減少游戲業(yè)務的收入占比，做“更多元”的收入結構。實際上，游戲業(yè)務依舊是B站最好的現金來源，B站也從未輕視過游戲。

據有飯統(tǒng)計，B站目前已是國內游戲領域投資次數第三多的“游戲公司”，僅次于騰訊和網易，且有著明顯的投資偏好。

整體：43家企業(yè)，持股多在10%以上

據公開信息顯示，截至2022年10月，B站至少已經在游戲領域做了47次投資，投資企業(yè)共43家，數量僅次于騰訊（189）和網易（46），實際數量可能更多。

據工商信息、官微、官網顯示，這43家標的公司里有兩家已經注銷，是手游研發(fā)商灼焰信息和族星靈凡，其余42家還在正常運營。

1.1按時間來看，B站游戲投資最多的一年是2021年，有21次，其次是2020年和還沒過完的2022年，都是8次。之后是2016年，有6次。

公開信息顯示，B站最早的一次游戲投資發(fā)生在2013年投資動作手游研發(fā)商嬉皮士游戲的A輪，持股28.4%，代表產品為暗黑系動作手游《Never Gone》。最近的一次是2022年7月投資被窩網絡，該公司是一家二次元手游研發(fā)商，旗下有橫版格斗游戲《創(chuàng)界旅行者》，B站目前持股比例約20%。

1.2在這47次投資里，共有16次投資公布了金額，如果保守地把其中數千萬、數百萬算作1千萬、1百萬來計算，總額約17.2億元。加上未披露具體金額的，總額會更高。

在這16次投資里，占比最高的是1000萬元及以上，1億元以下的，有9次，占比約56%，其次是1000萬元以下的，有4次，占比約25%，過億的只有3次。

可以看到，B站在游戲領域的投資也以千萬元級的大額投資為主，但過億的較騰訊（53次）、網易（11次）明顯更少。

其中金額排名前三的都發(fā)生在2021年，第一是心動網絡的股權融資9.6億港幣，約合人民幣8.82億元，第二是中手游的股權融資，約6億元，第三是對青瓷數碼的戰(zhàn)略投資，1.01億元。

1.3輪次方面，B站在游戲領域的投資以早期的天使輪、A輪為主。其中最多的是天使輪，18次，其次是A輪13次。排在之后的是戰(zhàn)略投資，5次，C輪和并購，都是3次。

基石輪最少，只有1次，是2019年投給中手游的500萬美元，加上后來IPO上市后的，目前B站持股比例約7.15%。

在這些投資里，B站重復投資了4家企業(yè)。分別是中手游，目前持股7.15%，衍光網絡，目前持股37%。時之砂和榮光游戲家，這兩家都在2020年完成了并購，目前持股100%。

此外，通過歷史股東變更信息可以看到，B站的游戲投資里有幾次CEO陳睿先投，公司再投的情況。比如2016年投資的灼焰信息和族星靈凡，陳睿個人都曾持有10%左右股權。

1.4持股比例方面，47次投資里有44次公開了具體的持股情況，整體看來比騰訊網易的平均控股比例稍高，其中占比10%及以上至20%以下的和20%及以上至50%以下的，各有16次，占比約36.36%。

其次是10%以下的，有9次，占比約20.45%，持股50%及以上的只有3次。是對魔爆網絡、時之砂和榮光游戲家的并購。

細分：國內研發(fā)為主，二次元、手游是關鍵詞

看完整體，我們可以從標的公司的所屬地區(qū)、成立時間和業(yè)務能力分類來看看B站在游戲投資上的細節(jié)。

相比騰訊網易更多平臺、地區(qū)的布局，B站的游戲投資選擇更單一，以二次元+移動游戲為主，以國內初創(chuàng)公司為主。

2.1地區(qū)上，B站游戲投資目前還以國內為主，國內企業(yè)42家，海外只有1家，是2022年投資的日本游戲商Izanagi Games，兼具研發(fā)和發(fā)行能力，旗下有熱銷游戲《世界終末俱樂部 終結降臨》。

細看國內的話，占比最高的是北京、上海和四川，分別有11、10和8家。之后，廣東有6家，浙江有3家，福建有兩家。

2.2成立時間上，占比最高的是成立兩年內的新公司，有15家，其次是成立5年以上十年以內的，有13家，成立2年以上5年以內的有10家，10年以上的最少，有5家。

其中最老的是漫游谷，成立于2004年，最新的是魔爆網絡，成立于2022年。

如果按接受投資時的時間來算，成立2年內的新公司占比更高，有27家，占比約62.8%。以早期投資入股中小型初創(chuàng)團隊還是B站在游戲投資上的主要選擇。

2.3按能力來看，B站所投的游戲公司主要有三種能力：研發(fā)、發(fā)行和渠道，由于其本身主打發(fā)行業(yè)務、服務于二次元文化用戶群，且并不像騰訊、網易一樣有著過多關于“生態(tài)”的考慮，B站的投資以研發(fā)、移動、二次元三個關鍵詞為主。

能力上，研發(fā)占比最高，43家標的公司均有研發(fā)能力，兼具發(fā)行能力的有3家：心動、青瓷和中手游。兼具渠道能力的有1家，是心動（TapTap），兼具動漫展會策劃組織能力的也是1家，湖北的山百合文化。

主攻終端平臺上，移動端占比最高，有36家，占比約83.7%，其次是PC端，有3家，網頁、主機、VR各一家。

代表產品題材上，二次元、動漫相關是主力，品類多是年輕用戶更喜歡的動作、卡牌、放置等。

成績：兩賠一賺，看好明星團隊和細分賽道

截至2022年10月，B站所投的游戲公司里有3家公布了最新的估值/市值變化，分別是中手游、心動和青瓷數碼，前兩個投資目前是虧的，只有青瓷小賺。

其中心動于2019年12月上市，目前市值約72億元。B站曾在2021年以8.82億元獲得心動約4.72%股權，投時估值約208億元，折算來看，大約虧了5.43億元。

中手游在2019年10月上市，目前市值約33.1億元。B站在2019和2021年兩次共出資約6億元投資，持股7.15%，投時估值約90億元，現在大約虧了3.7億元。

青瓷數碼在2021年底上市，目前市值約40億元。B站在2021年以1.01億元戰(zhàn)投換來了青瓷3.37%股權，投時估值約30億元，現在大約賺了3000萬元。

除了這些上市公司，B站這些年所投的游戲公司里也有幾家可以算作明星。

比如雖然新，但核心團隊有過知名產品研發(fā)經驗的摸魚互動和龍拳風暴。

摸魚互動成立于2021年，核心成員曾參與制作《戰(zhàn)雙帕彌什》《方舟指令》《三國志·戰(zhàn)略版》等多款產品，有一定的研發(fā)能力，目前還在研發(fā)一款二次元手游。B站在2021年投資了天使輪，目前持股比例為25%。

龍拳風暴則成立于2017年，由總流水過40億元的《拳皇98OL終極之戰(zhàn)》制作人曹楠創(chuàng)立，公司已先后研發(fā)包括《夢境鏈接》《拳魂覺醒：拳皇全明星》等數款產品。除了B站，這家公司還拿到過騰訊、華誼兄弟的投資，目前B站持股為9.76%。

細分賽道的，比如2018年成立的貓之日，做過評價不錯的GalGame《泡沫冬景》和《赫炎的印加諾克》，拿過網易投資，目前B站持股比例是16.74%。

相似的還有2016年成立的心光流美，旗下《高能手辦團》走的是二次元+AR的路子，除了B站的投資，還拿到過網易、愷英、紅杉資本的投資，目前B站持股約5%。

此外，還有一些手里有可用IP資源的，如網元圣唐、魔爆網絡等。

其中網元圣唐有《古劍奇譚》《神舞幻想》兩個知名度較高的游戲IP，B站目前持股約1%。

魔爆網絡是廣州心源互動的關聯公司，目前手里有《雛蜂:深淵天使》和《我的英雄學院：最強英雄》的軟件著作權，在2022年初，B站完成了對魔爆網絡100%股權的收購。

以上，是B站在游戲領域的投資情況，下一篇我們將繼續(xù)盤點其在游戲之外的其他文娛領域的近百次投資，涉及的明星公司、IP比游戲領域更多。

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