A股節(jié)后“開門紅”基本穩(wěn)了?北上資金加倉大消費和大金融板塊

國際形勢的變動、海外市場的波動、春節(jié)期間消費力的體現(xiàn)，往往會集中且直觀地反映在節(jié)后開市第一周的市場行情里。而種種跡象表明，兔年A股“開門紅”是大概率事件。

春節(jié)期間，多數(shù)海外股指錄得上漲。以美國三大股指為例，納斯達克指數(shù)上漲4.32%;標準普爾500指數(shù)漲2.47%;道瓊斯指數(shù)上漲1.81%。此外，美國經(jīng)濟軟著陸的預期提升，助推了海外市場風險偏好回升，從情緒面給予了A股行情延續(xù)的動力。國內(nèi)以旅游和觀影為代表的消費數(shù)據(jù)亮眼，接近甚至超過疫情前同期水平，也給予市場以更強烈的復蘇信心。

“疫情過后的春節(jié)，國內(nèi)迎來強勁的消費復蘇，同時配合美股的六連陽以及港股的’紅盤高開‘，本質(zhì)已經(jīng)為A股埋下了利好的伏筆，可以說A股開門紅或已是定局。” 華鑫證券首席策略分析師嚴凱文表示。

海外主要市場齊漲

春節(jié)假期，海外主要市場指數(shù)幾乎普漲。歐洲STOXX600指數(shù)上漲0.67%，德國DAX指數(shù)上漲0.77%，法國CAC40指數(shù)上漲1.45%，英國富時100指數(shù)下跌0.07%;日本日經(jīng)225指數(shù)上漲3.12%，新加坡STI指數(shù)上漲3.05%。

與全球主要股市相比，港股的表現(xiàn)更為亮眼。A股休市期間，港股于1月26日、1月27日正常交易。兩個交易日中，恒生指數(shù)跳空上行，累計上漲2.92%，創(chuàng)2022年7月以來新高，在不到三個月的時間里累計上漲逾8000點;恒生科技指數(shù)更是上漲5.35%，領(lǐng)跑全球主要寬基指數(shù)。港股各行業(yè)指數(shù)出現(xiàn)普漲，其中資訊科技業(yè)、地產(chǎn)建筑業(yè)、醫(yī)療保健業(yè)的漲幅較大，分別為4.60%、3.10%、2.15%，明顯大于必選消費1.24%的漲幅。

中概股漲勢同樣可圈可點，納斯達克中國金龍指數(shù)上漲4.79%，截至發(fā)稿報8255.63點，較2023年初上漲23.15%，較2022年10月低點4113.84點上漲超過100%。

中信證券認為，港股的科技、醫(yī)藥和地產(chǎn)明顯跑贏疫后消費復蘇概念，反映出當前的全球投資者針對中國市場的態(tài)度已經(jīng)不再是簡單的交易疫情政策放開，而是全面交易中國經(jīng)濟和市場恢復常態(tài)，不斷尋找更有向上彈性的機會。

基本面也來“加持”

海外金融市場表現(xiàn)亮眼的同時，春節(jié)期間的消費數(shù)據(jù)，也為A股開門紅增加了確定性。

燈塔研究院1月28日發(fā)布的2023年春節(jié)檔電影市場數(shù)據(jù)洞察報告顯示，2023年春節(jié)檔電影票房為67.58億元，同比增長11.89%;觀影人次為1.29億，同比增長13.16%，創(chuàng)下歷史第二高的票房成績。

再看旅游和住宿服務業(yè)，根據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測算，今年春節(jié)假期全國國內(nèi)旅游出游3.08億人次，同比增長23.1%，恢復至2019年同期的88.6%。春節(jié)假期，旅行社及相關(guān)服務業(yè)銷售收入同比增長1.3倍。旅游飯店、經(jīng)濟型連鎖酒店銷售收入同比分別增長16.4%、30.6%。

同時，春節(jié)假期，糧油食品等基本生活類商品銷售收入同比增長31.5%，其中，果品蔬菜、肉禽蛋奶同比分別增長39%、28.6%。酒水飲料等商品需求旺盛，酒、飲料及茶葉銷售收入同比增長18.7%。

“站在2023年年初這個節(jié)點，雖然少數(shù)影響A股的負面因素還在延續(xù)，但大多數(shù)正在淡去。”嚴凱文稱，從長周期角度而言，美聯(lián)儲加息進入尾聲階段，疊加美債收益率以及美元的走弱，人民幣匯率相對強勢表現(xiàn)，尤其在美國2023年經(jīng)濟衰退預期下，越發(fā)得到市場認可之后，外資已經(jīng)成為A股的主要增量資金。

嚴凱文進一步表示，此類特征的總量趨勢大概率將貫穿2023年上半年，節(jié)前藍籌股行情的啟動其實已經(jīng)為A股2023年的趨勢性上漲奠定基礎(chǔ)。“在當下繼續(xù)大力擴大內(nèi)需戰(zhàn)略配合下，疫情作為至關(guān)重要的變量，也并未見到節(jié)中出現(xiàn)二次反撲，反而消費數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，因此節(jié)后消費類藍籌對于資金的吸引度有望再上一臺階。”

事實上，春節(jié)期間，全球資金“押注”的重要事件之一，就是美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩及經(jīng)濟的軟著陸預期。

具體來看，1月26日美股盤前，美國商務部經(jīng)濟分析局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國2022年第四季度實際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)初值年化環(huán)比上升2.9%，較上一季度的3.2%放慢了0.3個百分點，但高于市場此前預期的2.6%，個人消費支出物價指數(shù)3.2%，增速為2020年來最低。

美國財政部長珍妮特·耶倫(Janet Yellen)1月27日表示，她對美國近期的通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)感到鼓舞，雖然出現(xiàn)了更多關(guān)于裁員的討論，但勞動力市場仍然相當緊俏。她認為，如果經(jīng)濟免于意外沖擊，那么美聯(lián)儲能否實現(xiàn)“軟著陸”將取決于勞動力市場。

國金證券分析師黃岑棟分析認為，長假期間，美國公布的2022年四季度GDP數(shù)據(jù)好于預期，同時12月PCE繼續(xù)回落，市場認為美國經(jīng)濟或?qū)④浿?。疊加春節(jié)期間國內(nèi)消費、出行等數(shù)據(jù)良好，或?qū)⑦M一步加強市場對經(jīng)濟復蘇的信心，A股市場有望實現(xiàn)“開門紅”。

這些行業(yè)已被外資提前“掃貨”

2023年，以美國為首的多個國家和地區(qū)經(jīng)濟衰退預期，與中國經(jīng)濟復蘇預期形成強烈對比，摩根士丹利、高盛、摩根大通等多家國際投資機構(gòu)紛紛上調(diào)對中國經(jīng)濟增速預測。

聯(lián)合國1月25日發(fā)布《2023年世界經(jīng)濟形勢與展望》預測，2023年世界經(jīng)濟增長將從2022年的約3%降至1.9%。隨著中國政府優(yōu)化防疫政策、采取利好經(jīng)濟措施，中國經(jīng)濟增長將加速，預計達到4.8%。

從市場數(shù)據(jù)來看，2022年底，A股各大指數(shù)出現(xiàn)的大幅反彈，海外資金大幅流入A股市場展開布局，成為階段性增量資金的主要來源之一。

春節(jié)前，北上資金在元旦節(jié)前流速放緩的情況下連續(xù)三周加速流入。2023年短短14個交易日內(nèi)，北上資金已累計凈買入1125億元，相比于去年全年900億元的累計凈買額還多出25%。其中，1月16日，北上資金合計凈買入158.43億元，創(chuàng)下近期新高。

從行業(yè)角度看，北上資金主要加倉大消費和大金融板塊，其中區(qū)間漲幅前五的行業(yè)為食品飲料、消費者服務、家電、非銀行金融和銀行。

2022年11月17日至2023年1月16日，北上資金整體主要凈流入食品飲料(334.87億元)、非銀行金融(176.07億元)、銀行(155.77億元)、電力設備及新能源(124.54億元)和醫(yī)藥(115.54億元)等行業(yè)，凈流出的行業(yè)為基礎(chǔ)化工(62.10億元)、煤炭(22.30億元)、交通運輸(21.10億元)、電力及公用事業(yè)(4.51 億元)和石油石化(1.44 億元)。

再看春節(jié)前一周，陸股通北上資金凈流入485.16億元，較前一周回升45.19 億元，其中滬股通凈買入245.62億元，深股通凈買入239.54億元。春節(jié)前一周凈流入行業(yè)前五名是電力設備及新能源、電子、非銀行金融、食品飲料、有色金屬，凈流出行業(yè)前五名是房地產(chǎn)、綜合、農(nóng)林牧漁、綜合金融、煤炭。

春節(jié)后，外資會怎么買，對此天風證券算了一筆賬，認為北上資金流入可細分為兩個階段，一個是資金加速入場階段，另一個階段為緩慢入場階段。從凈買入行業(yè)看，歷史上在加速買入階段對銀行、非銀、醫(yī)藥的買入較為一致，此外食飲、電新也是重點布局行業(yè);緩慢買入階段計算機、醫(yī)藥在歷史上均有大量凈買入。

從買入到上漲的一致性看，在加速買入階段，外資凈買入前十的行業(yè)在4個歷史時期(2018年11月1日至2019年3月26日，2019年8月27日至2020年2月28日，2020年4月15日至2020年7月29日，2020年11月3日至2021年7月23日)，分別有5個、6個、6個和5個行業(yè)為當時漲幅前十的行業(yè)，凈買入和上漲的一致性相對較強。而緩慢進場階段，凈買入前十的行業(yè)，區(qū)間漲幅為前十的分別只有3個、4個、1個和5個行業(yè)。綜合來看，北上資金累計凈買入圍繞線性回歸波動，歷史上凈賣出落在回歸線下后，多數(shù)時期出現(xiàn)超額回補，累計凈買入超額回補至回歸線之上。

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