環(huán)球微頭條丨爭(zhēng)奪蘋果汽車

缺的不止是錢。

編者按：本文來自微信公眾號(hào) 汽車商業(yè)評(píng)論（ID：autobizreview），作者：周洲，編輯：涂彥平，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

前有富士康，后有立訊精密。

【資料圖】

新老果鏈“一哥”目前都遇到了和股票相關(guān)的問題。富士康為投資的電動(dòng)初創(chuàng)汽車公司股價(jià)頭疼，立訊精密為自己的股價(jià)頭疼。

二者作為蘋果手機(jī)的重要代工企業(yè)，為了擺脫單一客戶帶來的風(fēng)險(xiǎn)和盈利壓力，都在尋找第二增長(zhǎng)曲線。

二者不約而同轉(zhuǎn)向了新能源汽車，因?yàn)樘O果很有可能造車。

不同的是，富士康另起爐灶，收購(gòu)初創(chuàng)車企自己造車。立訊精密則從線束和連接器入手，和奇瑞成立合資公司，以O(shè)DM代工模式先立足做好一個(gè)Tier1。

富士康不想代工了

5月初，成立3年的美國(guó)電動(dòng)汽車初創(chuàng)公司Lordstown被曝出向SEC（美國(guó)證券交易委員會(huì)）提交了一份文件，預(yù)告自己會(huì)申請(qǐng)破產(chǎn)，原因是其最大股東富士康不愿再投錢，要終止投資協(xié)議。

雙方互相認(rèn)定對(duì)方違反投資協(xié)議。

富士康覺得，Lordstown股票連續(xù)30個(gè)交易日跌破每股1美元，導(dǎo)致Lordstown收到納斯達(dá)克的退市警告。如果股價(jià)升不上去，就不投資了。

Lordstown認(rèn)為富士康的理由毫無根據(jù)，雙方簽署的協(xié)議也不允許富士康這么任性，雙方在5月7日之前原本需要確定開發(fā)新車型的合作計(jì)劃。

5月23日股東會(huì)上，Lordstown的股東們批準(zhǔn)了一項(xiàng)反向股票分割，以支撐股價(jià)超過1美元不被退市。

如果Lordstown不能改變富士康的心意，或者找到其他金主，那它就得申請(qǐng)破產(chǎn)了。

自去年3月以來，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)十次加息，美國(guó)聯(lián)邦基金利率提高到5%—5.25%的區(qū)間范圍，使得Canoo、 Rivian、Nikola、Lordstown等這些美國(guó)初創(chuàng)電動(dòng)車企業(yè)的融資成本升高，生存環(huán)境惡化。

和一年前相比，Canoo股價(jià)跳水了90%，Nikola蒸發(fā)了超過92%，Rivian自2021年11月以來掉了87%，Lordstown跌了近乎95%。

富士康著急了。

這家背靠蘋果手機(jī)的代工巨頭，早在2005年就收購(gòu)了臺(tái)灣安泰電業(yè)，生產(chǎn)汽車電子元器件，客戶包括特斯拉、寶馬、奔馳、福特等多家主機(jī)廠。那時(shí)新能源汽車還不成氣候，富士康僅靠給蘋果代工就活得很好。

2015年前后，第一批造車新勢(shì)力崛起。2016年，蘋果手機(jī)出貨量出現(xiàn)階段性下滑，從富士康走出的員工王來春成立的立訊精密分食了蘋果代工業(yè)務(wù)，甚至出現(xiàn)蘋果傾向于讓立訊精密代工生產(chǎn)汽車的傳聞，富士康開始自尋造車路。

富士康的造車路線是自己掌握工廠。

2015年，富士康與和諧汽車、騰訊合資成立和諧富騰，正式進(jìn)軍造車。和諧富騰后來拆分為拜騰和愛馳，富士康撤了資，不過后來又給拜騰投了2億美元（據(jù)說這筆錢并沒有完整到位）。

富士康還和菲亞特成立合資企業(yè)，生產(chǎn)電動(dòng)汽車。結(jié)果這兩個(gè)合資造車事項(xiàng)都不了了之。

2020年，富士康又和裕隆汽車成立合資汽車公司鴻華先進(jìn)，推出滑板式開源平臺(tái)MIH，想要做新能源汽車界的安卓，掌握核心平臺(tái)技術(shù)。

等不及的富士康在2021年采用了一種奇怪的方式收購(gòu)Lordstown：買下Lordstown的工廠，由富士康代工生產(chǎn)Lordstown的純電皮卡Endurance；和Lordstown成立合資子公司，生產(chǎn)富士康的MIH開源汽車平臺(tái)以及開發(fā)相關(guān)產(chǎn)品。

總之就是買甲方工廠、給甲方代工，又生產(chǎn)自己的電動(dòng)汽車。

富士康也確實(shí)推出了Model B、Model C、Model E和Model T等幾款原型車，不過幾十輛的銷量除了遭到名字像國(guó)罵、碰瓷特斯拉的嘲笑之外，沒有掀起太大水花。

而成立了3年多的Lordstown，具備生產(chǎn)制造能力，最大的問題就是缺錢，缺錢讓它的生產(chǎn)交付能力一直不順暢。

一個(gè)要掌握工廠并快速放量，一個(gè)需要穩(wěn)定資金輸入才能順產(chǎn)，二者的結(jié)合有點(diǎn)同床異夢(mèng)。

立訊精密聚焦Tier1

立訊精密5月22日舉行了2022年股東大會(huì)，董事長(zhǎng)、總經(jīng)理王來春公開表示委屈。

因?yàn)榱⒂嵕艿臉I(yè)績(jī)穩(wěn)定、盈利穩(wěn)定，股價(jià)卻腰斬。

自2020年10月份以來，該公司股價(jià)從63.66元高點(diǎn)震蕩下跌，公司最新股價(jià)為27.65元，相比高點(diǎn)跌幅超過56%。

在5月4日的2022年年度報(bào)告網(wǎng)上說明會(huì)上，散戶投資者們針對(duì)股價(jià)表示關(guān)心。

有投資者說：“投資立訊也有好幾年了，親眼見證立訊發(fā)展得越來越好。但是這樣的發(fā)展并沒有給中小股東帶來收益，反而承受了一些損失?！痹撏顿Y者建議，“因?yàn)榱⒂嵄旧淼耐顿Y、決策一直都做得非常好，所以未來是否會(huì)考慮稍微減少投入一些回報(bào)率并不特別高的項(xiàng)目，拿出一小部分資金回購(gòu)一下公司股份呢？”董事長(zhǎng)、總經(jīng)理王來春答復(fù)說：“真心謝謝您用心的思考！我們會(huì)考慮您的建議?！?/p>

立訊精密2010年上市，2011年收購(gòu)昆山聯(lián)滔電子有限公司60%股權(quán)，抓住庫(kù)克想要分散供應(yīng)商的機(jī)會(huì)切入了蘋果產(chǎn)業(yè)鏈。2015年其營(yíng)收首破百億達(dá)到101億元，2021年?duì)I收突破1000億元達(dá)到1539.46億元之后，2022年繼續(xù)增長(zhǎng)39.3%至2140.28億元。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)背后，立訊精密存在毛利率持續(xù)下降現(xiàn)象，且創(chuàng)下2014年以來新低。

2014年—2022年，立訊精密毛利率分別為23.29%、22.88%、21.50%、20%、21.05%、19.91%、18.09%、12.28%、12.19%。

這是蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的特征之一，由于蘋果公司處于強(qiáng)勢(shì)位置，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)面對(duì)蘋果時(shí)議價(jià)權(quán)偏弱。

在王來春看來，“代工廠”是貶義詞，她給立訊的定位是“解決方案供應(yīng)商”，立志讓公司做一個(gè)“擺渡人”，而不是“淘金人”。新能源汽車板塊成為其去蘋果化的重要增長(zhǎng)曲線，但它的營(yíng)收貢獻(xiàn)太小。

2022年，汽車互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件業(yè)務(wù)占立訊精密營(yíng)收比重為2.87%，2021年同期為2.69%。

在前述股東大會(huì)上，立訊精密稱，“規(guī)劃到第三個(gè)五年，布局的汽車板塊相關(guān)產(chǎn)品能達(dá)到2000億元上下的規(guī)模?！?/p>

立訊精密2011年成立汽車事業(yè)部，主要是做線束和連接器。

2022年2月份，立訊精密擬與奇瑞新能源組建合資公司，開拓整車ODM(原始設(shè)計(jì)制造商)業(yè)務(wù)，公司控股股東立訊有限以100.54億元購(gòu)買青島五道口持有的奇瑞控股19.88%股權(quán)、奇瑞股份7.87%股權(quán)和奇瑞新能源6.24%股權(quán)。

同月，立訊精密宣布定增募資不超過135億元，其中投入15億元建設(shè)新能源汽車高壓連接系統(tǒng)產(chǎn)品生產(chǎn)線、投入5億元用于智能汽車連接系統(tǒng)產(chǎn)品生產(chǎn)線建設(shè)。

從那時(shí)起，立訊精密一直宣稱“公司的中長(zhǎng)期目標(biāo)是成為汽車零部件Tier 1領(lǐng)導(dǎo)廠商”。

王來春也在答投資者問時(shí)說，和奇瑞的策略關(guān)系重點(diǎn)在Tier 1部件，（針對(duì)參股收益的）JV項(xiàng)目發(fā)揮時(shí)機(jī)尚未成熟。

董事會(huì)秘書、副總經(jīng)理黃大偉亦稱，現(xiàn)階段公司會(huì)更多地將資源集中在Tier 1項(xiàng)目上。

汽車線束、連接器與消費(fèi)電子的線束連接器不同，既是高科技又是勞動(dòng)密集型行業(yè)。

以目前立訊精密交付的智能電動(dòng)車的復(fù)雜線束為例，低壓、高壓、高速等線束，有的規(guī)格達(dá)到1400多個(gè)回路，單車價(jià)值就超過一萬人民幣，連接器，充電槍以及域控制器、一機(jī)多屏、無線充電模塊等智能座艙及其周邊的產(chǎn)品領(lǐng)域，能進(jìn)入（主機(jī)廠）的所有產(chǎn)品大概在單車價(jià)值三萬元到四萬元人民幣左右。

“但是目前我們還不能把我們能做的產(chǎn)品覆蓋到所有的客戶和車款，因此接下來的兩三年時(shí)間每年都會(huì)以50%的速度增長(zhǎng)，作為Tier1零部件以及智能駕艙邊際開發(fā)的核心JDM或者OEM的廠商，按照三、四萬一臺(tái)，全球做到1500萬臺(tái)由我們來配套的目標(biāo)計(jì)算，我們有很清晰地規(guī)劃到第三個(gè)五年，我們布局的這些產(chǎn)品能達(dá)到2000億元上下的規(guī)模?！绷⒂嵕茉诠蓶|大會(huì)上如是表示。

從立訊精密的新能源汽車策略來看，它是先穩(wěn)扎穩(wěn)打做好Tier1。

富士康想要掌握工廠，立訊精密想做Tier1，二者都不想要再做“代工的”。

從二者的發(fā)展路徑和策略來看，造車急不來，不是有錢就能造車，而發(fā)展穩(wěn)健也不一定就能在資本市場(chǎng)風(fēng)生水起，它背后的供應(yīng)鏈?zhǔn)菑?fù)雜的，需要打造柔韌的供應(yīng)鏈體系和建設(shè)可持續(xù)的供應(yīng)商能力，這些不是朝夕可促成的。

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