最新資訊：光伏產(chǎn)業(yè)逼近關鍵拐點，隆基綠能李振國還有妙手嗎？

摘要：

【資料圖】

1.光伏是重資金、高負債的領域，不可能同時研發(fā)多條路線，只能有一種選擇。鐘寶申加入隆基之后，他與李振國經(jīng)過反復調研和深思熟慮，仍然堅定了專攻單晶硅的方向，這為隆基日后的輝煌奠定了基礎。

2.2015年，國家推出“領跑者計劃”，對多晶組件轉化率提出了更高的要求。在當時，多晶產(chǎn)品只有20%能夠達標，而單晶產(chǎn)品80%都符合要求，新的政策對單晶出現(xiàn)了明顯的傾斜，隆基股份也迎來了騰飛，到了2021年，隆基已經(jīng)成為了全球最大的光伏企業(yè)。

3.然而，隨著行業(yè)快速發(fā)展，光伏行業(yè)的下一個拐點已至，一如當年隆基憑借對單晶硅押注最終得以成功一樣，這一次，行業(yè)再一次來到了一個十字路口，一旦無法跟上新的技術升級，隆基的先發(fā)優(yōu)勢就可能變成劣勢。

作者丨張勉編輯丨陸達

1990年6月，幾個即將畢業(yè)的蘭州大學物理系學生，在一次晚飯后散步時，偶然經(jīng)過了蘭大科學館的門口。

矗立在他們面前的，是曾任蘭大黨委書記兼校長的江隆基老校長的雕像。

30多年前，江隆基臨危受命，調任蘭州大學校長，以一己之力為蘭大重開課程，將蘭州大學建成了舉國聞名的教學和科研中心，并奠定了蘭州大學綜合性大學的學科布局。可以說，江隆基一手將蘭州大學帶領進入了前所未有的“黃金時代”，堪比蔡元培之于北大，竺可楨之于浙江大學。

在晚風里，幾名年輕人對江隆基老校長的感懷之情溢于言表，他們立下一個共同的愿望：如果未來自己創(chuàng)業(yè)，公司的名字一定要叫“隆基”，以表達對老校長的紀念。

其中，就有現(xiàn)任隆基綠能的總裁李振國，以及董事長鐘寶申，而隆基綠能這個名字，也正是因此而來。

打造蘭大合伙人

1968年，李振國出生在河南許昌的一個小村莊里。小時候的李振國非常鬧騰，為此也沒少挨家人責備。

李振國的父親是村里唯一一名大學生，為了賺錢，父親曾只身跑到外地工作，家里的重擔就落在了母親一人的肩上，于是，李振國也經(jīng)常被安排幫助家里割豬草、挖紅薯。

到了學齡以后，父親開始親自上陣，督促李振國的學習，高考后，李振國順利考上蘭州大學。

起初，李振國選擇的是蘭大化學系，但因為分數(shù)未達標，只好去了物理系。在這里，李振國遇到了同為河南籍的鐘寶申、李文學、李春安等同學。

后來，他們組成了叱咤中國光伏屆的蘭大合伙人。

四年后，李振國順利畢業(yè)，被分配到國企陜西華山半導體材料廠拉制單晶硅——后者又被稱為“741廠”，當時與峨眉半導體材料廠（739）、洛陽單晶硅廠（740）齊名。

然而，和許多不安分于吃公家飯、拿死工資的人一樣，李振國也沒有安于現(xiàn)狀，經(jīng)過一段時間的考慮，李振國毅然決然辭掉國企工作，開始尋求更多的發(fā)展機遇。

他先是去了山西的一家小型器件廠，繼續(xù)積累單晶生產(chǎn)線的經(jīng)驗。沒過多久又回到了陜西，并于1995年來到西安理工大學，盤下了該校的單晶基地。

1997年，西安理工大學與航天771所合資成立西安驪晶電子科技有限公司，李振國負責了籌建和管理工作。

多年的打拼，讓李振國積累了大量經(jīng)驗，而全球范圍對太陽能等清潔能源的探索與需求，則讓李振國找到了創(chuàng)業(yè)的絕好方向——光伏發(fā)電需要的單晶硅片，正是他十年以來的工作領域。

終于，2000年2月14日，李振國成立了西安新盟電子科技，公司主營的就是半導體材料和半導體設備的制造和銷售。這就是隆基股份的前身。

創(chuàng)業(yè)的前幾年，憑借天時地利的因素，李振國的事業(yè)做的順風順水。公司營收不但很快突破千萬，還形成了年產(chǎn)20噸器件級單晶硅的生產(chǎn)能力。

值得一提的是，光伏發(fā)電有薄膜和晶硅兩種技術路線，薄膜電池不需要硅，主要使用金屬化合物，衰減低、使用壽命長，但價格高于晶硅；晶硅電池又分為單晶硅和多晶硅，單晶硅轉化效率高，但生產(chǎn)成本也高，多晶硅雜質較多、效率較低，但生產(chǎn)成本低，技術難度相對較小。

彼時，多晶硅幾乎是整個行業(yè)玩家的寵兒。這讓李振國對自己一直以來堅持的想法難免動搖，2003年，李振國推行的幾個項目也面臨了巨大挑戰(zhàn)。

后來，李振國開始反思失敗的原因，他曾在一次采訪中提到，“當時公司是我和我愛人的公司，但基本是我一個人說了算。這也意味著你正確的決定會被很快執(zhí)行，錯誤的決定也同樣會被很快執(zhí)行。你可能做了99件正確的事情，但說不定有一個致命的錯誤，這個企業(yè)就面臨巨大的不確定性，有可能坍塌?！?/p>

這時候，他想到了一個人，一個可以幫助自己更好地決策，同時也是他足夠信賴的人。而這個人，就是他的老鄉(xiāng)，也是同級同系的同學，鐘寶申。

鐘寶申也是個喜歡“折騰”的人，1993年，辭去國營工廠工作的鐘寶申與同學在遼寧撫順創(chuàng)辦了隆基磁電設備有限公司，主要業(yè)務是磁性材料的研發(fā)拓展，后來發(fā)展為沈陽隆基。到了2004年，沈陽隆基已經(jīng)成為了細分行業(yè)里的頭部企業(yè)，銷售額達5億。但由于稀土磁材選礦應用，天然有市場規(guī)模的天花板，空間并不大，彼時，鐘寶申也在考量著更多的出路。

接到李振國電話的那天，鐘寶申正在馬來西亞出差。他在吉隆坡的雙子塔旁邊和李振國聊了很久，回國后，鐘寶申很快辭掉了沈陽隆基總經(jīng)理的職位，到西安和李振國一起創(chuàng)業(yè)，為了紀念老校長，這家公司仍然叫隆基。

而為了回饋鐘寶申的力挺，李振國則讓出了董事長的職位，自己擔任公司總裁。

2010年，另一名蘭大校友李文學，辭去了國有軍工企業(yè)的董事長兼黨委書記職務，加入隆基，從此，李振國、鐘寶申、李文學為主導的“蘭大合伙人”正式形成。

單晶硅的賭局

光伏是重資金、高負債的領域，不可能同時研發(fā)多條路線，只能有一種選擇。鐘寶申加入隆基之后，他與李振國經(jīng)過反復調研和深思熟慮，仍然堅定了專攻單晶硅的方向。

理由很簡單，光伏行業(yè)比的其實是度電成本，即發(fā)一度電的平均成本——雖然單晶硅比起多晶技術門檻更高，生產(chǎn)工藝復雜，但它的效率更高，作為對比，多晶硅光能轉化效率低是天然不可改變的瓶頸，因此，只要能通過技術革新降低單晶硅的度電成本，就能進一步拉大競爭優(yōu)勢。

但在當時，能夠做出這個決策并堅定地執(zhí)行下去，并不容易。

因為業(yè)內，已經(jīng)有人抓住多晶硅風口，還因此站到了首富寶座上，他就是師從太陽能之父馬丁·格林的施正榮——2005年，就在鐘寶申與李振國還在“密謀”的時候，施正榮在日后創(chuàng)辦高瓴資本的張磊建議下，帶領尚德僅用幾個月的時間，順利在紐交所上市，融資4億美元，超過新浪和盛大，他自己也成為中國首富。

而往后的時間里，李振國和中報審一直“默默無聞”地堅守著單晶硅，而隆基在很長時間里，在中國光伏產(chǎn)業(yè)里的姿態(tài)，都只是一個配角。

但配角并不意味著就不發(fā)光。2009年，隆基切入下游切片領域，首當其沖的，又是一個路線問題——采用砂漿切割法，還是金剛線切割法？

最終，李振國與鐘寶申還是選擇了金剛線切割法，理由則與當年如出一轍——用砂漿切割一噸硅棒，約耗材300公斤鋼線、300公斤碳化硅、300公斤聚乙二醇，但用金剛線切割，只40公斤金剛線就能抵消一切。換句話說，用金剛線切割硅片雖然在當下成本較貴，但技術一旦成熟，立馬就能呈現(xiàn)壓倒性的優(yōu)勢。

2011年，隆基將金剛線技術提上了日程，而承接這個艱巨任務的是隆基的兄弟公司——大連連城數(shù)控。

連城數(shù)控成立于2007年，創(chuàng)始人和實控人正是鐘寶申和李春安，后者同時也是隆基的重要股東，持股比例曾達到24.07%，一度超過李振國。

至此，當年在江隆基雕像下許愿的四個年輕人，正式走到了一起。

起初的5個月，隆基一直在“倒貼”，把金剛線切割出來的硅片按照砂漿切割的成本賣出，為的就是推廣該項技術，以謀求技術成熟后，成本可以下降。

據(jù)《福布斯中國》報道，一開始，鐘寶申允許切片廠每年虧4000萬，這是公司能承受的最大虧損范圍，但沒想到，不到半年，金剛線切割的成本就降了下來。

這個歷史性突破不但填補上隆基的加工缺口，后面更是每年為整個光伏產(chǎn)業(yè)節(jié)省了120億元左右。

與此同時，更大的利好，來源于行業(yè)風向的轉變。

2008年，受金融危機影響，國內外光伏市場需求驟降。多晶硅價格因此從近500美元的高位一路下跌，到2011年底僅剩下35美元/公斤；而2011年，就當全球經(jīng)濟慢慢復蘇的時候，歐盟、美國等國家又組織針對中國光伏企業(yè)發(fā)起反傾銷和反補貼調查，中國光伏對外出口頓時銳減80%。

這些不利因素，導致出口占比較高，且前期盲目囤貨的無錫尚德等多晶硅廠商元氣大傷。

而與此同時，隆基卻在穩(wěn)扎穩(wěn)打中堅持了下來，2012年4月，隆基成功在上海證券交易所主板掛牌上市。2013年，隆基成為了全球單晶硅片出貨量第一的光伏企業(yè)。

與此同時，為了吸引更多廠家選擇單晶硅，而不再繼續(xù)堅持多晶硅，2014年，隆基收購了浙江樂葉光伏科技有限公司，延伸至電池、組件環(huán)節(jié)，組件業(yè)務，營收迅速從2014年的不足1億元飆升至2015年的25億。

2015年，國家推出“領跑者計劃”，對多晶組件轉化率提出了更高的要求。在當時，多晶產(chǎn)品只有20%能夠達標，而單晶產(chǎn)品80%都符合要求，新的政策對單晶出現(xiàn)了明顯的傾斜，業(yè)內普遍認為，新政策是在引領整個行業(yè)轉向效率更高的單晶，加強科研和自我造血能力，這一年也將成為單晶硅真正開始崛起的一年。

事實也是如此。據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會公布的2020年《中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展路線圖》顯示，單晶硅片市場占比約90.2%，相比5年前的19%，已經(jīng)完成對多晶的替代，成為了主導的技術路線。

而隆基也在政策和成熟完整供應鏈的支持下，開始了真正的騰飛。

2016年，隆基在國內光伏組件的市占率排名只是第八名，但到了2020年，已經(jīng)躍升為第一名。而在單晶硅片出貨量上，隆基目前更是牢牢掌握全球超過30%的市場份額。

據(jù)隆基股份財報顯示，其2021年營收達809億，利潤為90億，股價一度超過5000億元，隆基因此成為了全球最大的光伏企業(yè)，其股票還因此有了“光伏茅臺”的稱號。

2018年，李振國也迎來了高光時刻：他首次登上陜西首富寶座，憑借145億元的身價排在胡潤百富榜第1223名。

此后，李振國持續(xù)四年蟬聯(lián)陜西首富，2021年他的身價更是漲到885億元，在胡潤百富榜中排名54位。除李振國夫婦外，大股東李春安、董事長鐘寶申分別登上胡潤百富榜第182位和909位。

新拐點將至

今年5月10日，隆基股份發(fā)布公告稱，5月16日起證券簡稱變更為“隆基綠能”。

然而，即使已經(jīng)穩(wěn)坐國內光伏產(chǎn)業(yè)頭把交椅，但隆基綠能的未來仍具有一定的不確定性。

去年，隨著中國光伏產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)歷了幾次波動，尤其是在“雙碳”目標的鼓勵下，新能源成為政策和資本的焦點，大量投資涌入光伏賽道，相關企業(yè)紛紛擴產(chǎn)，導致硅料價格急劇上漲。

然而，按照市場需求，全球硅料產(chǎn)能在2022年已滿足裝機需求，因此，不難預見硅料必然在未來迎來一波降價。在這種情況下，2021年5月，隆基的主要對手中環(huán)股份率先降價，而隆基直到2021年下半年才開始降價，在11月末至12月中旬兩次下調單晶硅片價格，12月16日，隆基硅片價格降幅達到5.7%。

各大巨頭紛紛主動降價的背景，是隨著光伏組件由產(chǎn)能不足迅速發(fā)展到相對過剩的局面，整個行業(yè)開始進入去庫存的階段，但降價不僅導致相關股價震蕩下滑，還使得導致資本和市場對硅片生產(chǎn)商的業(yè)績形成利空預期。

但降價之后的隆基，其業(yè)績并沒有如預料變得那么好看——2021年，隆基的增長能力便已經(jīng)出現(xiàn)下滑，年度凈利潤90.86億，僅同比增長6.24%。

2022年一季度，隆基股份凈利潤為26.64億，同比增長6.46%，營收185.95億，同比增長17.29%，業(yè)績對比硅料相形見絀，再度出現(xiàn)毛利率下滑，增收不增利的現(xiàn)象。

核心原因是，光伏產(chǎn)業(yè)的競爭過于激烈，除了稍早一步的隆基之外，晶澳、晶科、天合光能、阿特斯等組件廠商也都開始向一體化的進程探索。到了2021年，組件垂直一體化的趨勢更是進入白熱化階段，大部分組件企業(yè)硅片和電池產(chǎn)能可以達到組件產(chǎn)能的80%左右。

由此帶來的直觀結果就是，現(xiàn)階段，各廠家產(chǎn)品同質化嚴重，從技術指標來看都可以做出大尺寸硅片和組件，光電轉換效率差別不大，基本上都可以做到21%以上，產(chǎn)品差異性較小。

此外，隆基、晶科和晶澳主要采用182毫米硅片，這種硅片生產(chǎn)設備和工藝成熟，一體化單瓦成本相對較低，但中環(huán)、東方日升、天合光能等公司采用210毫米硅片，后者可以增加受光面積，有利于系統(tǒng)降低土地、施工等成本。雖然目前210毫米還有尚未突破的技術關卡，但一旦新的產(chǎn)能在技術上實現(xiàn)突破，隆基的市場份額和股價將必然受到挑戰(zhàn)。

一如當年隆基憑借對單晶硅押注最終得以成功一樣，這一次，行業(yè)再一次來到了一個十字路口，一旦無法跟上新的技術升級，隆基的先發(fā)優(yōu)勢就可能變成劣勢。

而這種行業(yè)風向的變幻，在光伏行業(yè)里已經(jīng)上演許多次了。

此外，就整個行業(yè)而言，棄光限電問題、政府補貼拖欠問題、技術革新以及融資難度大等問題，也已成為行業(yè)發(fā)展的瓶頸。

值得一提的是，光伏電解水制氫，是李振國瞄準的下一個方向。

據(jù)悉，隆基的電解水技術已進入行業(yè)領先隊列，2021年10月16日，隆基氫能首臺堿性水電解槽在江蘇無錫下線。單臺電解槽的氫氣制備能力達到1000Nm/h及以上水平。隆基表示，“未來五年內（電解水制氫裝備）產(chǎn)能將達到5-10GW。

與此同時，3月24日，國家發(fā)改委發(fā)布《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2021-2035年）》，首次明確氫能是未來國家能源體系的組成部分，充分發(fā)揮對碳達峰、碳中和目標的支撐作用，這也為氫能帶來了政策方面的利好。

不過，面對這一未來領域，國內廠商同樣趨之若鶩——2021年3月18日，陽光電源重磅發(fā)布了“SEP 50”PEM電解槽，該產(chǎn)品單槽功率250kW，是國內首款量產(chǎn)的50標方PEM電解槽；此外，中科院大連化學物理研究所、中船重工集團718研究所等單位正開展PEM純水制氫設備的研究與制造。

從這個角度來看，電解水制氫業(yè)務未來競爭同樣激烈，隆基綠能同樣面臨著極大的不確定性。

打開隆基綠能的官網(wǎng)，最醒目的一句話是——成為全球最具價值的太陽能科技公司。

然而，光伏是一個競爭激烈，誕生過無數(shù)造富神話，也有無數(shù)次泡沫破滅的行業(yè)，在美好的愿景和現(xiàn)實之間，隔著一個又一個技術難關。

曾經(jīng)，在蘭大合伙人的齊心協(xié)力下，李振國帶領隆基精準踩到了兩個風口，并迎來了隆基的高光時刻。只是不知道，下一次行業(yè)的聚光燈打過來時，是否還會照射在隆基綠能的身上。

關鍵詞： 隆基股份 蘭州大學 胡潤百富榜