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市場可能誤解了中國的銀行股 建設銀行招商銀行了解一下

2022-08-31 08:54:32來源:金融投資報

上周有兩大聲音引起了資本市場的關注:一是任正非的寒冬論一不小心把寒氣傳到了A股市場,當日4000多只股票下跌;二是美聯(lián)儲主席鮑威爾再度釋...

上周有兩大聲音引起了資本市場的關注:一是任正非的“寒冬論”一不小心把“寒氣”傳到了A股市場,當日4000多只股票下跌;二是美聯(lián)儲主席鮑威爾再度釋放鷹派言論,放言還將強力加息“嚇壞”了美股市場,道瓊斯指數(shù)一夜狂跌1000點。

彼時有人很恐慌,但是筆者認為這個時候反而應該逆向思維,特別是對于已經(jīng)嚴重超跌的A股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),比如銀行股。原因就在于,市場可能誤解了中國的銀行股。

中國農(nóng)業(yè)銀行董事長谷澍日前在2022年中期業(yè)績發(fā)布會上表示,撥備政策和銀行估值有很大關系,現(xiàn)在資本市場對于整個銀行的估值是非常偏低的。當然也有很多投資者認為,我國的銀行業(yè)受政策影響較大,無法按市場化去估值,但是僅僅從分紅角度來考慮,其中長期投資價值還是存在的。

所以,這個時候買銀行股并不是要大家去抄底,而是從長線投資的角度來分析。銀行股從來就不是用來做短線投機的,而是在每年跌到低谷的時候買入進行長期投資,獲取其穩(wěn)定的分紅收益。這種投資方法適合長線資金運作,對于100萬以下的資金意義不大,短差做不了,分紅也沒幾個。但是作為百萬級別的資金來說,與其存銀行,不如在低迷的時候買入最好的銀行股。這里給大家分析兩家A股市場的優(yōu)質(zhì)銀行股,一個是經(jīng)營和分紅都非常穩(wěn)健的建設銀行,另一個是業(yè)績彈性較好的招商銀行。

建設銀行我們以前分析過,介入的關鍵在于時間點的把握,也就是其每年股價的底部區(qū),而這個區(qū)域往往是在每年現(xiàn)金分紅以后。因為建設銀行現(xiàn)金分紅后不影響股本,也不影響其成長性,更不影響其每年都會略微增長的分紅比例,因此其股價越低,相對應的年化分紅率就越高。比如按建設銀行目前的股價和去年的分紅,計算其年化分紅率已經(jīng)達到6.65%,這一分紅率“秒殺”所有銀行的可比理財產(chǎn)品。需要注意的是,我們對比的是銀行的理財產(chǎn)品和中長期存款,至于原因前面已經(jīng)說了,這是需要長期投資而不是短線投機,也就是說你有100萬以上的閑錢,與其存銀行買理財產(chǎn)品,不如現(xiàn)價買入建設銀行。

買招商銀行的理由和建設銀行略有不同,因為僅僅從現(xiàn)金分紅率的角度看,招商銀行的年化現(xiàn)金分紅率遠不如幾家國有大行。但是招商銀行的優(yōu)勢在于其業(yè)績彈性較好,股價的彈性相應也比較高,再加上其零售業(yè)務的“護城河”優(yōu)勢,因此目前處于一個相對底部的股價優(yōu)勢就體現(xiàn)出來了。與以往機構提出的要“珍惜40元以下的中國平安”差不多,也應該珍惜35元以下的招商銀行。此外,招商銀行有頭部股份制銀行里最高的撥備做保障,因此大家可以看到今年上半年雖然招商銀行的營收只增長了6%,但是其凈利潤增速度、依然可以保持兩位數(shù)。至于房地產(chǎn)貸款占比,大家也大可不必過于擔心,招商銀行的風控能力很強,而且房地產(chǎn)市場基本上已經(jīng)觸底,這方面因素基本可以忽略。

關鍵詞: 市場誤解 中國銀行股 逢低買入優(yōu)質(zhì)銀行股 建設銀行 招商銀行

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