歷時(shí)3月破“7”回“6”，離岸、在岸人民幣反彈勢(shì)頭不減，12月人民幣溫和走強(qiáng)有支撐

時(shí)隔近三個(gè)月，離岸、在岸人民幣兌美元匯率雙雙重回“7”下方。今日（12月5日）上午，離岸人民幣一度收復(fù)6.94關(guān)口，日內(nèi)漲近800點(diǎn)；在岸人民幣也在盤中破“7”至6.95下方，日內(nèi)漲超千點(diǎn)。

11月下旬以來(lái)，人民幣已反彈多日，離岸人民幣兌美元在近10日內(nèi)已升值超3%，另從全年來(lái)看，離岸人民幣的貶值幅度也收窄至9.2%左右，10月期間一度在11%以上。

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業(yè)內(nèi)人士表示，近期人民幣匯率走強(qiáng)主要來(lái)自于11月份防疫政策、地產(chǎn)政策以及貨幣政策的調(diào)整對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期帶來(lái)的正面影響，疊加美元指數(shù)上升動(dòng)能減緩的外部因素。隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)發(fā)力，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)和消費(fèi)逐漸修復(fù)，疊加企業(yè)季節(jié)性的結(jié)匯需求，人民幣的支撐動(dòng)能仍在。

內(nèi)外因素共振，助推人民幣回“6”

從此輪人民幣破“7”回“6”的博弈歷程來(lái)看，匯率彈性明顯增強(qiáng)。美元兌人民幣即期匯率于今年9月中旬跌破“7”關(guān)口，為2020年7月以來(lái)首次；此后一路走貶至10月中下旬，期間一度觸及7.37的年內(nèi)最低點(diǎn)；進(jìn)入11月后開啟震蕩走強(qiáng)，并自今年3月后首次月線收陽(yáng)，離岸、在岸人民幣于11月期間相較美元分別升值4.12%、3%。

與此同時(shí)，自11月月末人民幣匯率步入持續(xù)升值區(qū)間后，匯率中間價(jià)也開啟大幅調(diào)升。據(jù)財(cái)聯(lián)社記者統(tǒng)計(jì)，截至今日，美元/人民幣中間價(jià)已連續(xù)四日上調(diào)，累計(jì)幅度為1605點(diǎn)，今日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.0384，上調(diào)158點(diǎn)，續(xù)創(chuàng)11月16日以來(lái)新高。

“各類穩(wěn)增長(zhǎng)政策的出臺(tái)是近期人民幣匯率走強(qiáng)的主要因素。”中金外匯研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在11月份防疫政策、地產(chǎn)政策以及貨幣政策等托舉之下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)信心有所提振，跨境資金在大幅凈買入中國(guó)股票，11月期間北向資金凈買入約600億；債券資金方面，11月期間伴隨美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向期待的走強(qiáng)，美國(guó)10年利率出現(xiàn)了大幅下行，中美息差有所縮小?？傮w來(lái)看跨境資金流在11月期間偏向凈買入中國(guó)資產(chǎn)，或給人民幣匯率帶來(lái)了支撐。

北京大學(xué)國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究中心研究員邵宇佳亦表示，11月一攬子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)加碼，經(jīng)濟(jì)基本面維持修復(fù)態(tài)勢(shì)，穩(wěn)外貿(mào)政策持續(xù)發(fā)力，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)凸顯，貿(mào)易順差或?qū)⒈３猪g性，對(duì)11月匯率形成支撐。

另一方面，近期美元指數(shù)走弱，一定程度上也減輕了人民幣面臨的外部貶值壓力，美加息周期以來(lái)的強(qiáng)勢(shì)動(dòng)能明顯趨緩。

“上周初，美元指數(shù)在感恩節(jié)后的淡靜交投中震蕩走高，但多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息的預(yù)期，加劇了美指的頹勢(shì)。上周五美指收?qǐng)?bào)104.51，當(dāng)周累計(jì)下跌1.47%，較9月末高位114.78已回撤近10%?！蹦炒笮薪鹑谑袌?chǎng)部人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示。

12月人民幣或延續(xù)溫和走強(qiáng)

對(duì)于12月人民幣匯率走勢(shì)，中金公司外匯研究團(tuán)隊(duì)表示，本月美元人民幣的中樞或在7.00附近，預(yù)測(cè)區(qū)間落在6.90至7.15，溫和走強(qiáng)或?yàn)槿嗣駧诺闹餍伞?/p>

“12月期間我國(guó)將召開政治局會(huì)議以及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，兩大會(huì)議對(duì)明年經(jīng)濟(jì)的部署為市場(chǎng)的關(guān)注，若出現(xiàn)進(jìn)一步的穩(wěn)增長(zhǎng)政策的出臺(tái)，或給人民幣進(jìn)一步帶去支撐?！鄙鲜鰣F(tuán)隊(duì)進(jìn)一步稱。

南華期貨宏觀外匯分析師周驥認(rèn)為，人民幣匯率升破7后可能有進(jìn)一步升值空間，預(yù)計(jì)本周（12月5日至12月9日）美元兌人民幣即期匯率運(yùn)行區(qū)間為6.855至7.255，而跌破前低（10月底、11月初時(shí)的位置）的概率不大。

此外，年末人民幣匯率的另一大支撐動(dòng)力來(lái)自企業(yè)季節(jié)性的結(jié)匯需求。“由于臨近年底，大量企業(yè)將面臨剛性結(jié)匯需求，在逢高結(jié)匯的理性操作背景下，給予人民幣匯率一定的支撐?！敝荏K表示。

中國(guó)社科院金融研究所副所長(zhǎng)張明近期撰文指出，今年年內(nèi)人民幣兌美元匯率可能在7.0至7.4區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。而在2023年下半年，人民幣有望對(duì)美元顯著反彈，其一是由于本輪美聯(lián)儲(chǔ)加息周期可能將在2023年第二季度結(jié)束；其二是2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有望顯著反彈，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速可能明顯下行。

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