寧德時代豪華“定增團”能否滿載而歸？命運掌握在市場手上

備受市場關(guān)注的寧德時代定向增發(fā)終于在6月22日塵埃落定。據(jù)寧德時代6月22日披露的結(jié)果，寧德時代本次增發(fā)1.10億股A股，發(fā)行價格為410元/股，募資總額近450億元，成為注冊制以來最大再融資項目、創(chuàng)業(yè)板市場最大再融資項目、全市場詢價方式并以現(xiàn)金全額認(rèn)購的最大再融資項目。

實際上，寧德時代這次定向增發(fā)最初公布的融資計劃高達(dá)582億元，比最后實際融資的450億元高出132億元。可見，寧德時代最后的再融資方案還是作出了調(diào)整，不然，寧德時代這次的再融資規(guī)模將會更大。

之所以削減了再融資規(guī)模，顯然與市場對寧德時代定增的質(zhì)疑存在很大關(guān)系。因為該公司定增方案一經(jīng)推出，便被市場輿論指責(zé)為“圈錢”。一方面再融資金額高達(dá)582億元，成為A股市場用現(xiàn)金全額認(rèn)購的最大再融資項目;更關(guān)鍵的是，寧德時代本身并不差錢。去年8月推出定增方案時，該公司去年6月末所持有的貨幣資金高達(dá)746.87億元，完全可以覆蓋公司再融資項目的需求。而當(dāng)下正式實施定增之時，今年一季度末，寧德時代的貨幣資金更是高達(dá)1002.90億元。因此有聲音認(rèn)為，寧德時代的再融資完全沒有必要。該公司之所以要進(jìn)行再融資，完全是公司方面認(rèn)為目前的資金無法完全滿足未來發(fā)展的需求。

盡管如此，寧德時代的定增還是受到了市場的熱烈追捧。畢竟對于很多投資者來說，他們更關(guān)心的是自己的投資能不能賺錢，至于上市公司的定增是否合理，他們并不太關(guān)心。寧德時代的定增就是如此，而且從寧德時代公布的定增結(jié)果來看，寧德時代定向增發(fā)的“定增團”成員相當(dāng)豪華，其22名參與定向增發(fā)的機構(gòu)幾乎都是市場上的“名角兒”。包括摩根士丹利、摩根大通、國泰君安證券、泰康資產(chǎn)、睿遠(yuǎn)基金、高瓴等多家海內(nèi)外知名機構(gòu)都參與了寧德時代的定向增發(fā)。

寧德時代的“定增團”堪稱豪華，但這是否意味著這些知名機構(gòu)參與寧德時代的定增就一定可以獲利呢?這個其實是不確定的。它們既有可能獲利出局，但也有可能賠本出局。這些豪華“定增團”的參與，其實并不能保證他們就一定可以賺錢，唯一的好處就是可以“相互壯膽”。實際上，參與上市公司定增，“定增團”虧損的現(xiàn)象并不少見。而這種虧損，就是對“定增團”盲目參與定增的懲罰。

以用友網(wǎng)絡(luò)的定增為例，今年1月26日，用友網(wǎng)絡(luò)披露的定增結(jié)果顯示，非公開發(fā)行股票募集資金總額為52.98億元，發(fā)行價格為31.95元/股。這筆定增最終確定17名發(fā)行對象，包括頭部私募高毅資產(chǎn)、高瓴，知名牛散葛衛(wèi)東，易方達(dá)基金、萬家基金，中金公司以及申萬宏源等券商。其中，高瓴獲配股份最多，共3129.89萬股，獲配金額近10億元。

然而，定增結(jié)果公布之后，用友網(wǎng)絡(luò)股價一路下挫，一度跌至16.53元/股，創(chuàng)下階段新低。即便近期股價有所反彈，但6月23日的收盤價也只有19.96元，較定增價格下降了11.99元，這意味著參與定增的投資者虧損了37.53%，其中獲配金額最多的高瓴浮虧達(dá)到了3.75億元?？梢娂幢闶侵麢C構(gòu)參與定向增發(fā)，一樣也會出現(xiàn)投資虧損的局面。

那么，參與寧德時代定增的豪華“定增團”命運將會如何呢?或許其命運并不會像用友網(wǎng)絡(luò)“定增團”那么慘。畢竟寧德時代所處的新能源處在市場的風(fēng)口之上，這個熱點會經(jīng)常性受到市場的炒作，這就使得寧德時代的股價不會寂寞。

但對寧德時代的股價又不宜寄予太高的希望。畢竟目前寧德時代的股價本身不低，而且又是近兩年已經(jīng)遭到市場暴炒的股票，公司股票的投資價值已經(jīng)得到市場的充分發(fā)掘。在這種情況下，要繼續(xù)大幅拉高寧德時代的股價，還是存在一定困難。

該公司的一季報顯示，寧德時代的盈利情況面臨著“增收不增利”的窘境。今年一季度，公司營收486.8億元，同比增長153.97%;凈利潤14.93億元，同比下降23.62%。導(dǎo)致公司凈利潤下降的原因，主要就是部分上游材料價格快速上漲所致，從而使得公司的營業(yè)成本顯著攀升，一季度達(dá)416.27億元，同比增長近兩倍。而這個問題顯然不是公司方面想解決就能解決的。這將成為困擾寧德時代股價上漲的一個重要因素。

所以，參與寧德時代定增的豪華“定增團”，半年后(限售期6個月)獲利出局的可能性還是很大的，但要想獲得暴利還是存在一定困難的。寧德時代是這次定增的最大受益者，而寧德時代“定增團”的命運，還掌握在市場的手上。

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