新型城鎮(zhèn)化方案“催熱”環(huán)保股 浙富控股(002266)產(chǎn)能位居行業(yè)第一

近期發(fā)改委印發(fā)《“十四五”新型城鎮(zhèn)化實施方案》，其中對環(huán)境保護(hù)提出了更高要求。一時間環(huán)保板塊走高，部分細(xì)分龍頭連續(xù)拉出漲停板。雖然大漲后板塊內(nèi)部有所分化，但隨著市場熱度的明顯提升，震蕩后部分強勢個股有望強者恒強。有分析人士指出，近年來環(huán)保企業(yè)轉(zhuǎn)型加速，行業(yè)從早期的污染防治向再生資源、新能源轉(zhuǎn)型。企業(yè)轉(zhuǎn)型后市場空間更廣，存量業(yè)務(wù)亦可為新業(yè)務(wù)提供現(xiàn)金流。

申港證券分析師曹旭特指出，新型城鎮(zhèn)化方案強調(diào)，地級以上城市因地制宜基本建立分類投放、收集、運輸、處理的生活垃圾分類和處理系統(tǒng)，并重申了今年年初國務(wù)院發(fā)布的《“十四五”節(jié)能減排綜合工作方案》中提出的，到2025年城鎮(zhèn)生活垃圾焚燒處理能力達(dá)到80萬噸/日左右的指標(biāo)。而在《“十四五”節(jié)能減排綜合工作方案》中還提出了城市生活垃圾焚燒處理能力占比65%左右。可以看出，垃圾焚燒將成為未來生活垃圾資源化的重要手段。建議關(guān)注垃圾焚燒龍頭企業(yè)偉明環(huán)保，瀚藍(lán)環(huán)境等。

此外，能源資源利用效率大幅提升也是重要看點?！冻青l(xiāng)建設(shè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實施方案》提出，2030年前，垃圾資源化利用水平大幅提高，能源資源利用效率達(dá)到國際先進(jìn)水平。全面推行垃圾分類和減量化、資源化，完善生活垃圾分類投放、分類收集、分類運輸、分類處理系統(tǒng)，到2030年城市生活垃圾資源化利用率達(dá)到65%。隨著實施方案的逐步落實，垃圾資源化、垃圾焚燒發(fā)電等產(chǎn)業(yè)鏈的投資建設(shè)規(guī)模有望提升，東莞證券分析師劉興文建議，關(guān)注三峰環(huán)境、綠色動力、浙富控股、高能環(huán)境等。

偉明環(huán)保(603568)多項目進(jìn)入運營期

公司2022年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入10.37億元，同比增長37.73%;實現(xiàn)歸母凈利潤4.59億元，同比增長25.08%。東莞證券指出，一季度，公司控股的各垃圾焚燒發(fā)電項目合計完成垃圾入庫量223.30萬噸，同比增長46.33%;完成上網(wǎng)電量6.34億度，同比增長37.23%。項目建設(shè)方面，一季度玉環(huán)項目二期、東陽項目、婺源項目、蒙陰項目、磐安項目、安福項目、寧晉項目和永豐項目投入運營，寧都項目一爐一機于1月實現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電。澄江項目、盧龍項目、昌黎項目取得環(huán)評批復(fù)，進(jìn)入建設(shè)階段。公司一季度完成國源環(huán)保、盛運環(huán)保的股權(quán)變更登記工作。股權(quán)變更完成后，公司成為控股股東。公司將推進(jìn)并購對象管理體系建設(shè)，改善經(jīng)營情況，從而獲得更多市場份額。

三峰環(huán)境(601827)業(yè)績具有想象空間

公司保質(zhì)量、搶工期，2021年共有赤峰項目(一期)、六安項目(二期)等10個項目投產(chǎn)，新增處理能力1.05萬噸/日，截至2021年，公司共投運垃圾焚燒發(fā)電項目34個(含參股項目)，處理規(guī)模達(dá)4.16萬噸/日。此外，截至2021年底，公司在建及籌建垃圾焚燒發(fā)電項目共17個(含參股項目)，設(shè)計處理規(guī)模合計1.45萬噸/日。光大證券指出，公司對于營業(yè)收入的計量較為審慎，此前，對于沒有納入可再生能源1-7批補助目錄的項目均按照當(dāng)?shù)氐娜济簶?biāo)桿上網(wǎng)電價確認(rèn)收入。出于審慎原則，假設(shè)未來公司新投運的項目均將按照當(dāng)?shù)氐娜济簶?biāo)桿上網(wǎng)電價確認(rèn)收入，一旦新投運的項目納入可再生能源補貼清單并按補貼后電價確認(rèn)收入，將會顯著提升公司的收入和業(yè)績水平。

浙富控股(002266)產(chǎn)能位居行業(yè)第一

公司前端現(xiàn)有產(chǎn)能178萬噸，2019-2020年為公司產(chǎn)能投放高峰期 ， 產(chǎn) 能 年 均 復(fù) 合 增 長 率 為107.6%。在建籌建產(chǎn)能充足，公司還在陸續(xù)落地危廢處置前端項目，與目前已投運的產(chǎn)能合計275萬噸。截至2021年底，合計產(chǎn)能仍為行業(yè)第一。銀河證券指出，公司已經(jīng)通過環(huán)評批復(fù)的與汽車鋰電池材料級別相關(guān)的產(chǎn)能規(guī)劃包括：1.5萬噸精制硫酸鎳、1.5萬噸精制硫酸鈷和790噸碳酸鋰。公司規(guī)劃的“4萬噸/年新能源汽車廢舊動力蓄電池拆解項目”已完成備案，新增廢舊動力蓄電池拆解生產(chǎn)線4套，年拆解新能源汽車廢舊動力蓄電池4萬噸。公司已開始積極布局動力蓄電池回收拆解單位產(chǎn)生的廢液、廢渣等危險廢物的處置市場。

瀚藍(lán)環(huán)境(600323)估值仍有增長潛力

公司是一家專注于環(huán)境服務(wù)產(chǎn)業(yè)的上市公司，致力為各地政府提供系統(tǒng)性環(huán)境服務(wù)方案，覆蓋自來水供應(yīng)、污水處理、固廢處理全產(chǎn)業(yè)鏈。首創(chuàng)證券指出，在國補退坡直至全部退出的大背景下，垃圾處理費將成為補貼退坡的有力補充。同時，深化生活垃圾分類計價和計量收費，有利于理順“誰生產(chǎn)、誰付費”的模式，行業(yè)商業(yè)模式將更加完善。垃圾焚燒企業(yè)有望擺脫地方支付能力束縛，現(xiàn)金流進(jìn)一步優(yōu)化。經(jīng)過30年穩(wěn)健發(fā)展，公司固廢產(chǎn)業(yè)鏈完善。2021年公司垃圾焚燒發(fā)電產(chǎn)能新增8300噸/天;運營效率同步提升，噸垃圾發(fā)電量同比提升至384.72度。“十四五”期間公司垃圾焚燒發(fā)電產(chǎn)能仍有較大增長，疊加運營效率提升，預(yù)計收入利潤將穩(wěn)步增長。同時，受益于垃圾處理收費制度完善，公司股價與估值仍有較大成長空間。

綠色動力(601330)有望拓展收入來源

公司項目建設(shè)不斷推進(jìn)，有6個新項目和3個二期工程竣工投產(chǎn)，新增產(chǎn)能7500噸/日，連續(xù)3年新增產(chǎn)能超過6000噸/日。截至2021年12月31日，公司在生活垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)域的運營項目 31個，運營項目垃圾處理能力達(dá)3.4萬噸/日，在建項目5個，籌建項目7個，產(chǎn)能有望逐步釋放。東莞證券指出，2021年公司新獲得汕頭潮陽餐廚垃圾處理項目、天津?qū)幒訌N余垃圾處置項目。截至2021年底，公司獲得的餐廚垃圾處理項目已達(dá)8個，實現(xiàn)與生活垃圾焚燒發(fā)電項目業(yè)務(wù)協(xié)同。另外，公司平陽項目、乳山項目、佳木斯項目成功拓展供熱業(yè)務(wù)。截至2021年底，公司開展供熱業(yè)務(wù)的垃圾焚燒發(fā)電項目已達(dá)5個，有望拓展收入來源。

高能環(huán)境(603588)發(fā)展有望再度加速

公司預(yù)計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤同比增長13.9%、8.9%。第二季度實現(xiàn)歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤環(huán)比增長61.1%、44.9%。公司在高基數(shù)背景下，無懼疫情影響，收入利潤實現(xiàn)穩(wěn)定增長。上半年公司實現(xiàn)經(jīng)營性凈現(xiàn)金流5.97億元，同增505.4%，主要是2021年同期購入原材料較多與2022年一季度收回上年末銷售款項及部分大額保證金所致，經(jīng)營質(zhì)量良好。東吳證券指出，公司新項目重慶耀輝(10萬噸/年)已于6月21日正式投產(chǎn)，白銀靖遠(yuǎn)宏達(dá)二期深度資源化項目6月投入試生產(chǎn)。隨著公司新項目與深度資源化產(chǎn)線投運，公司2022年下半年發(fā)展有望進(jìn)一步加速。深度資源化項目有望進(jìn)一步賦能在運產(chǎn)能，釋放盈利潛力。(本報記者 林珂)

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