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白酒需求彈性即將復(fù)蘇 洋河股份(002304)先發(fā)優(yōu)勢顯著

2022-08-01 08:41:59來源:金融投資報

隨著防疫政策逐步寬松,消費信心呈現(xiàn)向好趨勢。平安證券分析師張晉溢指出,從數(shù)據(jù)上來看,6月社零總額當月同比增長3.1%,環(huán)比5月轉(zhuǎn)正,餐飲...

隨著防疫政策逐步寬松,消費信心呈現(xiàn)向好趨勢。

平安證券分析師張晉溢指出,從數(shù)據(jù)上來看,6月社零總額當月同比增長3.1%,環(huán)比5月轉(zhuǎn)正,餐飲消費同比下滑4.0%,環(huán)比5月顯著提升18.6%。預(yù)計后續(xù)伴隨各地疫情好轉(zhuǎn),將催化餐飲等消費場景復(fù)蘇,帶動食品飲料業(yè)績恢復(fù),建議關(guān)注白酒。

從基金持倉分析來看,二季度基金對食品飲料板塊配置比例為8.31%,較一季度提升1.3%,在連續(xù)5個季度持倉下滑后迎來提升。

其中,白酒持倉比例達7.26%,白酒市值占A股市值比重為6.15%,超配幅度為7.46%,超配幅度連續(xù)3個季度增大。

德邦證券分析師花小偉表示,疫后全面復(fù)蘇開始進入第二階段,繼續(xù)看多白酒板塊。當前白酒估值位于較為舒適區(qū)間,隨著后續(xù)華東復(fù)工復(fù)產(chǎn)的有序推進,長三角一體化帶動下徽酒和蘇酒相對受益。

在價位段上,預(yù)計商務(wù)宴請較為集中的次高端價位段將會得到彈性復(fù)蘇,繼續(xù)圍繞業(yè)績確定性+疫后復(fù)蘇主線展開。業(yè)績披露后,復(fù)蘇邏輯下子品類有望迎來環(huán)比改善邏輯,復(fù)蘇會至此進入新起點。

安信證券分析師趙國防指出,白酒方面,優(yōu)先推薦基本面扎實、市場預(yù)期不充分、估值有優(yōu)勢的五糧液、今世緣、洋河股份、古井貢酒等。

彈性方面重點推薦確定性強的山西汾酒、招商進程仍在初期的舍得酒業(yè)等。

潛力股精選 五糧液(000858)業(yè)績確定性較高

公司預(yù)計上半年公司整體繼續(xù)穩(wěn)中求進,保持向好趨勢,全年兩位數(shù)目標不變。華鑫證券表示公司未來有四大看點:第一,主品牌“1+3”產(chǎn)品體系不變,五糧液里和八代五糧液雙輪驅(qū)動不變;第二,渠道方面,持續(xù)推進團購渠道、專賣店及新零售渠道;第三,聚焦資源打造尖莊、五糧醇、五糧春、五糧特曲四個全國性戰(zhàn)略品牌,十四五期間力爭銷售額200億元以上。尖莊目標100 億元,五糧醇和五糧春目標50 億元,五糧特曲目標 20 億元;第四,當前茅臺批價穩(wěn)步在 2500元以上,明年五糧液批價有望站穩(wěn)千元價格帶,繼續(xù)量價齊升,業(yè)績確定性較高。

今世緣(603369)拓展打開增長空間

公司公開交流信息顯示,公司將有序組建V9、國緣、今世緣三大品牌事業(yè)部和高溝銷售公司,此番舉措意義重大。此前公司銷售部門管理職能因產(chǎn)品、區(qū)域不同而被割裂甚至相互制衡,導(dǎo)致公司整體推廣和營銷能力較弱。若按產(chǎn)品對相應(yīng)管理職能進行統(tǒng)一劃分,或?qū)⒂欣诠鞠到y(tǒng)性推進營銷舉措。安信證券指出,公司當前價盤穩(wěn)健、庫存良性。中長期K系穩(wěn)增確?;颈P、V系高增帶來利潤彈性、省外拓展打開增長空間,通過品牌事業(yè)部制明確劃分職權(quán),以提升推廣營銷能力。此外,公司股權(quán)激勵有序推進,“十四五”目標有望高質(zhì)量完成。

洋河股份(002304)先發(fā)優(yōu)勢顯著

公司夢之藍系列2021年銷售收入近百億,是行業(yè)內(nèi)規(guī)模排名前三的次高端大單品,先發(fā)優(yōu)勢顯著,公司將充分受益本輪次高端紅利。公司將順利完成新舊動能轉(zhuǎn)換,預(yù)計未來3年夢之藍收入占比將進一步提升至接近40%,夢6+占比提升至約22%,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化,持續(xù)兌現(xiàn)業(yè)績。國海證券指出,公司綜合競爭力行業(yè)領(lǐng)先,改革后營銷動作可以快速落地響應(yīng)。即使公司面臨深度調(diào)整、產(chǎn)品換代、中高端降速等問題,海/天系列價盤依然穩(wěn)固,消費需求穩(wěn)定。此外,江蘇省區(qū)域發(fā)展的層次化為省內(nèi)百元價位產(chǎn)品的增長提供緩沖,一旦渠道推力恢復(fù),中高端價位產(chǎn)品在蘇北、蘇中部分區(qū)域?qū)⒒謴?fù)增長。

古井貢酒(000596)業(yè)績有望進一步提升

公司專注白酒業(yè)務(wù),白酒收入比重達96.16%。從收入地區(qū)來看,公司深耕華中地區(qū),占比達85.23%,全國化進程有所建樹。安徽省以及周邊白酒市場潛力大,為徽酒發(fā)展提供豐厚土壤。公司聚焦中高端產(chǎn)品的年份原漿系列,在白酒價格中樞上移的過程中有望充分享受利潤紅利。產(chǎn)品、渠道、品牌多方發(fā)力,成就徽酒龍頭。東亞前海證券指出,在消費升級的驅(qū)動下,白酒行業(yè)分化加劇,高端、次高端酒的價格不斷提升,公司聚焦中高端產(chǎn)品有望充分受益于價格紅利。此外,公司全國化進程加快,收購黃鶴樓進入湖北市場,打開市場空間后業(yè)績有望進一步提升。

關(guān)鍵詞: 白酒需求彈性即將復(fù)蘇 五糧液業(yè)績 今世緣增長空間 洋河股份

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