關(guān)注新能源汽車盈利改善環(huán)節(jié) 新宙邦(300037)進(jìn)口替代空間大

上海疫情緩解后汽車產(chǎn)業(yè)加速?gòu)?fù)工復(fù)產(chǎn)，伴隨中央、地方各項(xiàng)汽車刺激消費(fèi)政策密集出臺(tái)，5月汽車產(chǎn)銷量如期大幅改善，新能源汽車銷量恢復(fù)高速增長(zhǎng)。新能源汽車行業(yè)在政策護(hù)航下景氣持續(xù)復(fù)蘇。

中汽協(xié)公布數(shù)據(jù)，1-5月，國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成207.1萬(wàn)輛和200.3萬(wàn)輛，同比均增長(zhǎng)1.1倍。其中純電動(dòng)汽車產(chǎn)銷量分別完成164.2萬(wàn)輛和158.6萬(wàn)輛，同比均增長(zhǎng)1倍;插電混合動(dòng)力汽車產(chǎn)銷分別完成42.7萬(wàn)輛和41.6萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)1.9倍和1.7倍。中汽協(xié)表示，按照月度變動(dòng)規(guī)律，對(duì)全年銷量超過(guò)500萬(wàn)輛充滿信心。萬(wàn)聯(lián)證券分析師周春林指出，5月新能源汽車產(chǎn)銷量恢復(fù)明顯，看好全年新能源汽車滲透率再創(chuàng)新高。

經(jīng)歷了前期大幅調(diào)整之后，板塊估值已經(jīng)回到歷史較低水平，具備較好的安全邊際，基本面的邊際改善將對(duì)板塊形成有力支撐。平安證券分析師王德安建議投資者在密切關(guān)注行業(yè)需求反彈的同時(shí)把握結(jié)構(gòu)性細(xì)分領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。首先關(guān)注盈利邊際改善的環(huán)節(jié)。上游供需緊張狀況緩解，正極三元、鐵鋰、電解液環(huán)節(jié)盈利趨降，電池企業(yè)盈利觸底修復(fù)，強(qiáng)烈推薦寧德時(shí)代、鵬輝能源;其次關(guān)注新技術(shù)帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。4680放量在即，高鎳正極、硅基負(fù)極、新型鋰鹽、添加劑、碳納米管等細(xì)分環(huán)節(jié)單位價(jià)值量有望提升，建議關(guān)注杉杉股份、當(dāng)升科技、新宙邦、璞泰來(lái)等。

潛力股精選

寧德時(shí)代(300750)

公司主營(yíng)新能源汽車動(dòng)力電池，2021年全球市占率高達(dá)33%。憑借成本和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，公司積極開拓國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，未來(lái)市占率有望進(jìn)一步提升。公司還積極布局儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈上下游，未來(lái)有望率先步入儲(chǔ)能發(fā)展的快車道。隨著新能源汽車競(jìng)爭(zhēng)力提升，我們預(yù)計(jì)到2025年動(dòng)力電池需求量約1013GWh。新時(shí)代證券指出，公司競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)方面，相比LGC等國(guó)際廠商，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率持續(xù)為正?？蛻舴矫妫境晒﹂_拓了特斯拉、大眾、奔馳、寶馬等國(guó)際一流整車廠，反映出公司強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力。隨著動(dòng)力電池不斷降本，未來(lái)公司的競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步凸顯。

杉杉股份(600884)

公司突破硅基負(fù)極材料前驅(qū)體批量化合成核心技術(shù)，已經(jīng)完成了第二代硅氧產(chǎn)品的量產(chǎn)，正在進(jìn)行第三代硅氧產(chǎn)品和新一代硅碳產(chǎn)品的研發(fā)。目前，硅基負(fù)極主要應(yīng)用在高端3C數(shù)碼、電動(dòng)工具等領(lǐng)域，并且有望在動(dòng)力電池領(lǐng)域開辟出指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)通道。信達(dá)證券指出，公司的硅氧產(chǎn)品已率先實(shí)現(xiàn)在消費(fèi)和電動(dòng)工具領(lǐng)域的規(guī)模化市場(chǎng)應(yīng)用，2021年硅氧負(fù)極實(shí)現(xiàn)百噸出貨。動(dòng)力領(lǐng)域已通過(guò)了全球優(yōu)質(zhì)動(dòng)力客戶的產(chǎn)品認(rèn)證，有望迎來(lái)規(guī)模放量。本次擴(kuò)產(chǎn)總投資金額約50億元，一期項(xiàng)目規(guī)劃年產(chǎn)能1萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2022年底開工，二期項(xiàng)目規(guī)劃年產(chǎn)能3萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2024年底開工，盡享硅基負(fù)極市場(chǎng)的爆發(fā)增長(zhǎng)。

新宙邦(300037)

公司不僅僅是鋰電池電解液龍頭公司，還是一家聚焦功能材料的平臺(tái)型新材料公司。公司近幾年成立海德福公司，公司聚焦高端氟材料，進(jìn)口替代空間大，公司氟化工業(yè)務(wù)近幾年持續(xù)快速增長(zhǎng)?？偼顿Y10億元建設(shè)年產(chǎn)1.5萬(wàn)噸高性能氟材料，并先后啟動(dòng)海斯福高端氟化工一期二期項(xiàng)目，可見公司將高端氟化工定位為公司未來(lái)的戰(zhàn)略重點(diǎn)。氟化工有望超市場(chǎng)預(yù)期，迎來(lái)跨越式發(fā)展。浙商證券指出，公司是國(guó)內(nèi)鋰電材料和電子化學(xué)品領(lǐng)域龍頭，進(jìn)入國(guó)際巨頭供應(yīng)鏈，研發(fā)實(shí)力強(qiáng)行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。收入利潤(rùn)持續(xù)快速增長(zhǎng)。今年起多個(gè)項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)入投產(chǎn)期，有望進(jìn)入新一輪快速增長(zhǎng)期。

璞泰來(lái)(603659)

公司近兩年單季度扣非后盈利持續(xù)保持環(huán)比增長(zhǎng)。一季度扣非后歸母凈利潤(rùn)創(chuàng)歷史新高，環(huán)比增長(zhǎng)22%。并且一季度公司整體毛利率達(dá)到38.7%，相對(duì)去年各個(gè)季度來(lái)看，都有所提升。截至一季度末，公司合同負(fù)債為27.7億元，同增118%，環(huán)增61%。方正證券指出，目前公司負(fù)極產(chǎn)能已經(jīng)超過(guò)15萬(wàn)噸，其中包括11萬(wàn)噸石墨化加工及10萬(wàn)噸碳化加工配套產(chǎn)能。四川紫宸一期10萬(wàn)噸一體化項(xiàng)目預(yù)計(jì)今年年底投產(chǎn)。隔膜涂覆方面，現(xiàn)有產(chǎn)能40億平，江蘇卓高15億平和廣東卓高一期20億平已經(jīng)啟動(dòng)建設(shè)。此外，公司基膜、勃姆石、PVDF等產(chǎn)品均在擴(kuò)產(chǎn)。

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