半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代邏輯不改 盛美上海(688082)全年訂單需求強(qiáng)勁
業(yè)績(jī)延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),隨著晶圓產(chǎn)能東移、國(guó)產(chǎn)替代邏輯長(zhǎng)期存在,驅(qū)動(dòng)本土半導(dǎo)體市場(chǎng)需求穩(wěn)定增長(zhǎng),行業(yè)需求景氣度有望長(zhǎng)期延續(xù)。在半導(dǎo)體行業(yè)中,半導(dǎo)體設(shè)備被業(yè)內(nèi)普遍看好。有行業(yè)分析人士指出,2021年很多國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備實(shí)現(xiàn)了0-1的跨越,2022年將逐步進(jìn)入到1-N的放量過(guò)程,預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)替代的進(jìn)度將不斷加快,我們持續(xù)看好半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)替代的邏輯,是未來(lái)的長(zhǎng)周期優(yōu)質(zhì)賽道。
隨著華為和中芯國(guó)際被制裁,設(shè)備國(guó)產(chǎn)化成為迫切需求,正式開(kāi)啟了本輪國(guó)產(chǎn)替代的黃金浪潮。光大證券分析師劉凱指出,有別于市場(chǎng)認(rèn)為2021年之后半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)增速有所下滑,晶圓廠資本支出增速變緩,我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)半導(dǎo)設(shè)備行業(yè)成長(zhǎng)的核心邏輯是國(guó)產(chǎn)化率的提高,行業(yè)增速下滑不改國(guó)產(chǎn)化大趨勢(shì),是未來(lái)比較確定的長(zhǎng)周期優(yōu)質(zhì)賽道。
長(zhǎng)城國(guó)瑞證券分析師黃文忠指出,從周期角度來(lái)看,2021-2022年為設(shè)備需求高峰期,重點(diǎn)公司訂單高增長(zhǎng),印證2022年設(shè)備需求仍保持強(qiáng)勁。從長(zhǎng)期邏輯來(lái)看,近年通過(guò)我國(guó)本土設(shè)備企業(yè)的不斷努力,厚積薄發(fā),產(chǎn)品不斷通過(guò)產(chǎn)線驗(yàn)證,國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程加快,多領(lǐng)域成熟制程已打破壟斷,進(jìn)入商業(yè)化供貨階段,銷量和收入已初具規(guī)模,行業(yè)處于成長(zhǎng)初期。我們建議關(guān)注各環(huán)節(jié)已實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破,并進(jìn)入商業(yè)化供貨的重點(diǎn)公司,推薦北方華創(chuàng)、拓荊科技、盛美上海、至純科技、芯源微、萬(wàn)業(yè)企業(yè)、華峰測(cè)控等。
潛力股精選
北方華創(chuàng)(002371)
公司單季度業(yè)績(jī)創(chuàng)下歷史記錄,主營(yíng)業(yè)務(wù)下游客戶需求旺盛,半導(dǎo)體裝備及電子元器件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。公司作為半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化的主力軍,半導(dǎo)體設(shè)備包括刻蝕機(jī)、PVD、CVD、ALD、氧化/擴(kuò)散爐、退火爐、清洗機(jī)等,產(chǎn)品均獲得行業(yè)龍頭客戶的批量訂單。考慮到公司產(chǎn)品進(jìn)入加速發(fā)展期,我們上調(diào)公司盈利預(yù)測(cè)。華西證券指出,公司多產(chǎn)品線布局并在多領(lǐng)域保持技術(shù)持續(xù)領(lǐng)先,未來(lái)國(guó)產(chǎn)化市場(chǎng)空間巨大。公司加速研發(fā)先進(jìn)制程設(shè)備,將刻蝕技術(shù)橫向拓展以滿足客戶需求,目前已具備28nm技術(shù)且正在研發(fā)14nm-5nm制程產(chǎn)品。
拓荊科技(688072)
公司立足薄膜設(shè)備積極布局多元化產(chǎn)品系列,產(chǎn)品包括PECVD、ALD和SACVD設(shè)備,產(chǎn)品型號(hào)接近10余款,下游客戶覆蓋中芯國(guó)際、華虹集團(tuán)、長(zhǎng)江存儲(chǔ)等國(guó)內(nèi)一線邏輯、存儲(chǔ)及功率等晶圓廠商。西部證券指出,公司設(shè)備本土主要產(chǎn)線覆蓋率超15%,公司持續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域,產(chǎn)品市占率持續(xù)提升。受益于先進(jìn)制程持續(xù)推進(jìn),市場(chǎng)對(duì)ALD設(shè)備需求加速增長(zhǎng)。據(jù)Gartner預(yù)計(jì),未來(lái)ALD年復(fù)合增速將達(dá)14.7%,高價(jià)值新品布局及放量有望成為后續(xù)一大亮點(diǎn)。作為國(guó)內(nèi)薄膜設(shè)備龍頭,隨著工藝覆蓋范圍逐步拓展以及新產(chǎn)品快速推出,公司營(yíng)收和盈利將快速增長(zhǎng)。
盛美上海(688082)
公司主要產(chǎn)品包括半導(dǎo)體清洗設(shè)備、半導(dǎo)體電鍍?cè)O(shè)備和先進(jìn)封裝濕法設(shè)備等,具備國(guó)際領(lǐng)先的單片兆聲波清洗技術(shù)、單片槽式組合清洗技術(shù)、電鍍技術(shù)、無(wú)應(yīng)力拋光技術(shù)等。受疫情影響,公司2022年一季度設(shè)備交付驗(yàn)收計(jì)劃有所延遲,但全年訂單需求強(qiáng)勁。光大證券指出,公司是國(guó)內(nèi)清洗設(shè)備平臺(tái)型龍頭,半導(dǎo)體清洗設(shè)備兆聲波技術(shù)國(guó)際領(lǐng)先,品類持續(xù)擴(kuò)展中,另外公司鍍銅設(shè)備和爐管設(shè)備已經(jīng)實(shí)現(xiàn)一定的出貨量,未來(lái)隨著品類的不斷延伸以及客戶驗(yàn)證的不斷導(dǎo)入,業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。2021年公司除了已有的主要客戶的重復(fù)訂單之外,新增了五家大陸地區(qū)以外的知名客戶,客戶拓展取得了良好的業(yè)績(jī)。
至純科技(603690)
公司核心業(yè)務(wù)是泛半導(dǎo)體業(yè)務(wù),近年維持穩(wěn)健快速增長(zhǎng)。半導(dǎo)體設(shè)備是公司近年大力投入拓展的核心業(yè)務(wù),2021年半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入7.01億,同比增長(zhǎng)222.06%,增長(zhǎng)強(qiáng)勁,在手訂單飽滿,未來(lái)仍有望成為公司核心增長(zhǎng)點(diǎn)。中原證券指出,公司通過(guò)可轉(zhuǎn)債和定增切入半導(dǎo)體清洗的下游晶圓再生業(yè)務(wù),今年預(yù)計(jì)將開(kāi)始發(fā)力貢獻(xiàn)收入,未來(lái)有望成為第二增長(zhǎng)點(diǎn)。公司通過(guò)多年布局,泛半導(dǎo)體業(yè)務(wù)涉及半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)多個(gè)環(huán)節(jié),已經(jīng)初見(jiàn)成效。公司一季報(bào)披露2022年1-4月公司新增訂單18.02億元,其中半導(dǎo)體濕法設(shè)備新增訂單6.31億元。公司半導(dǎo)體設(shè)備訂單非常飽滿,助力公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)無(wú)憂。
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